六月上旬煤价将出现下跌

中国集中精力复工复产，稳住经济基本盘，促进工业经济回升向好。此外，多地海关进口政策收紧，部分电厂推迟进口煤招标计划，有的港口煤炭报关需终端背书；一船一议，且禁止异地报关，使得南方部分大型火电厂转为拉运国内煤炭。因此，港口煤市仍维持较高的活跃度，锚地船舶数量仍保持在高位。本周，秦港锚地船舶一度达到50艘，较月初增加15艘；黄骅港下锚船达到69艘，较月初增加51艘。

随着铁路检修、重大会议结束，产地限票措施将逐渐松动，煤炭供给快速补充，区域市场供需格局紧张将得到有效缓解。同时，市场进入选择期，贸易商操作趋于谨慎；加上调价窗口来临，月初长协煤将集中拉运，临近月末，现货拉运量减少。

从周二开始，秦皇岛港主流贸易商报价已出现下滑迹象；而周四，“两会”与大秦线检修均宣告结束，后期国内供应将逐渐恢复到正常水平。四川电网锦屏、复龙、宜宾三大特高压换流站年度检修工作圆满结束，其中，锦屏线路输电去江苏，宜宾去浙江，复龙去上海，火电压力减轻。下周，沿海六大电厂日耗将出现下降，预计降至60万吨以上，后续拉煤船舶能否跟上，主要取决于工业用电能否强势回归。

主要运输通道的畅通，煤炭周转的加快，新的长协的执行，对市场煤价格支撑力度有所减弱；煤价下跌不可避免。但考虑到“迎峰度夏”即将到来，部分用户仍在积极拉运，以打高电厂库存；同时，进口政策仍未有放松，国内煤炭市场不会很差，煤价具有一定支撑。六月上旬，国内动力煤价格继续上涨几无可能，但大幅下跌也不具备条件；预计港口市场煤价格呈震荡下跌走势，下调至510-520元/吨。

“两会”过后，大秦线检修也同步结束，产地煤矿陆续恢复产量、库存。加上复工复产和“迎峰度夏”的到来，煤炭产业链条恢复到正常轨道，煤炭市场供需双高将再现；给秦皇岛、曹妃甸等港口追赶生产进度提供了先决条件。

随着各产地产能的集中性释放，大秦线恢复正常运转；电厂也在积极派船拉运，环渤海港口加快卸车，增加场存，满足用户装船需要，再次迎来供需双高走势。港口煤价在失去有力支撑后，将于下周率先下跌，而产地煤价还会延续上涨模式，延续一周后，产地煤价将出现下跌。但在下游加快复工复产，赶工期的情况下，市场形势并不严峻，产地和港口煤价跌幅空间不大；六月下旬，“迎峰度夏”到来之前，电厂加快补库，港口煤价仍有望恢复上涨模式。