INE原油小幅下跌 人们仍担心需求前景

　　周三（5月27日）上海原油价格小幅下跌。主力合约SC2007，以272.8元/桶收盘，下跌0.7元，跌幅为0.26%。

　　油价下跌，主要受需求忧虑影响，虽然许多国家的封锁开始缓解，但人们仍然担心燃料需求恢复多快，而全球贸易局势加剧了负面情绪。OPEC +在5月至6月每天将其产量削减近1000万桶，以支撑价格，主要为了遏制冠状病毒大流行引发的需求疲软。欧佩克+成员国将在6月初再次开会，讨论维持减产以支撑价格。

　　分析师警告，在美国，一些州在封锁之后开放，对需求增加的乐观情绪支撑了风险偏好，但复苏是脆弱的。刚刚过去的阵亡将士纪念日假期通常预示着美国需求旺季的开始。

　　一份研究报告显示，早期估计表明，由于人们待在家里，汽油需求比去年下降了多达30%。分析表示，一些分析师和银行预测石油市场最早将在6月达到平衡，但这可能过于乐观。重复爆发和锁定的风险很大。即使没有这些限制，仍然会有一些限制，特别是在航空方面。

　　尽管美国需求回升，但速度缓慢，有迹象表明库存正在下降。调查显示，预计美国上周原油库存将连续第三周下降。

　　

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况？2020年5月27日（周三）

　　

　　交易综述与交易策略

　　上海原油价格小幅下跌。主力合约SC2007，以272.8元/桶收盘，下跌0.7元，跌幅为0.26%。全部合约成交257246手，持仓减少2555手至184166手。主力合约成交197154手，持仓减少4064手至61099手。

　　

　　交易逻辑：

　　全球复工的乐观情绪继续蔓延，市场风险偏好情绪升温，美国原油产量仍然减少，OPEC+准备在6月份继续开会讨论减产，这有望在短期支撑油价，不过鉴于原油需求前景仍然疲弱，油价上涨空间可能有限。

　　支撑位：美油30整数关口支撑；INE原油250关口存支撑。

　　阻力位：INE原油300阻力强劲；

　　美原油

　　36关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面偏多，投资者严格止损可以继续寻求买入操作

　　中国及海外消息

　　美国燃料需求高峰期平淡开局，凸显油市仍非常脆弱；

　　① 阵亡将士纪念日通常标志着美国夏季驾车季的开始，在全美各地解除封锁后，这个假期将提供一些有关汽油需求和驾驶行为的线索；尽管海滩开放，全国各州也摆脱了与冠状病毒相关的封锁，但在阵亡将士纪念日假期的周末，汽油需求最终出现了下降；

　　② 休斯顿Lipow Oil Associates LLC总裁Andy Lipow表示，这可能是因为人们总是在本地开车，而往年他们都是在更远的地方驾驶，公众呆在离家更近的地方，消耗更少的汽油，因为他们要去附近的娱乐场所，而不是在全国长途旅行；

　　③ 通常被认为是美国燃料需求高峰期的这个季节开局平淡，显示出随着新冠病毒疫情危机的影响困扰着各经济体，石油市场仍然非常脆弱；原油价格在4月跌至历史最低点之后，5月已经上涨了约80%，原因是主要生产商削减了供应，同时人们也乐观地认为，随着封锁解除消费正在复苏；

　　④GasBuddy的分析师Patrick DeHaan周二表示，从上周四到周一的假日周末，汽油需求较前一周下降了1.34%，周一的消费较前一周下降0.5%；据估计，与一年前相比，这个长周末的汽油使用量下降了25%至35%

　　部分机构预测全球油市可能在6月就能实现供需平衡；

　　①相比于俄罗斯对于7月油市恢复供需平衡消息，一些分析师和银行预测，随着疫情封锁的缓解、顶级生产商减产和需求的恢复，全球原油市场可能最早在6月实现供需平衡；

　　②JBC Energy表示：“当我们接近六月时，市场的看多情绪将会进一步的增强，全球原油净空头仓位将会触及150万桶/日，为2019年8月以来的最低水平。”

　　③来自世界一些首都的交通拥堵数据显示，汽油需求已经恢复到了一年前的水平；

　　④国际能源署预计，下半年全球存储的压力将大大缓解。IEA石油工业和市场部门负责人尼尔·阿特金森表示：“随着下半年我们陷入供给短缺，库存填充的趋势将开始扭转。”

　　⑤高盛（Goldman Sachs）本月表示，全球石油市场将在6月陷入供应短缺，并补充说最大的需求改善是中国、美国和德国公路运输的汽油使用；

　　⑥不过奥地利的Raiffeisen Bank International预计将在8月底或9月中旬左右达到平衡，称到目前为止流动性的上升“将不会抵消需求的崩溃”。

　　⑦美国银行全球研究部对任何预测都保持谨慎，该机构说：“我们不能排除疫情二次蔓延和进一步的封锁，任何一点石油市场盈余都可能迅速打破这一微妙的平衡。”

　　诸多利空因素令美原油可能会在40美元一线附近筑顶；

　　①随着近期各产油国持续减产以及需求逐渐的回升，目前看来最糟糕的时刻已经过去，但由于航空业仍处于低迷状态，需求下降仍将是本季度剩余时间市场的特征；

　　②在4月

　　美原油

　　一度跌至-37美元后，

　　美原油

　　目前已经累计回升了近70美元，因此短时间油价上行动能有限。因此

　　美原油

　　可能在40美元一线短线筑顶；

　　③2019年，全球原油平均需求量为9967万桶/日。在经历了3月和4月的低迷之后。今年的需求很可能会比去年的平均水平低930-1500万桶/日。这相当于抹去了10年的需求增长，尽管仍有机会回归这一水平，但未来几个月不太可能逆转对2020年的需求损害；

　　④实际上在疫情冲击需求之前，经合组织对原油的需求已经很疲软，尤其是在汽车领域，需求将保持这种状态；

　　⑤对全球产量下降的预期似乎也被夸大了，尤其是美国的产量水平。美国页岩油气行业将面临困境，破产企业也将增加，但每桶30美元以上的价格水平将使许多企业继续生存下去。最悲观的石油产量下降预测模型显示，美国石油将减少175万桶/日，而此前市场的预期至少为220万桶/日；

　　⑥另一个值得关注的是随着油价上涨并在40美元附近持平的话，也可能会测试OPEC +的纪律性

　　国际油价继续反弹，5月28日国内调价或迎“五连停”；

　　①本周期（5月14日以来），由于多国放松疫情管控措施、石油供应收缩势头明显，投资者对石油市场基本面的看法持续好转，国际油价继续反弹。本周期一揽子原油价格变化率正向开启且幅度不断扩大，国际原油均价上涨但仍低于40美元/桶的“地板价”，预计5月28日24时国内成品油调价将迎来“五连停”；

　　②本周期一揽子原油价格变化率以17.76%的正值开启，随后正向幅度不断扩大，新华社石油价格系统5月27日发布的数据显示，5月26日一揽子原油平均价格变化率为28.02%。本周期国际原油均价明显上涨但仍未达到40美元/桶的水平，预计5月28日24时国内成品油调价将继续暂停。（来源： 汇通网）