国际油价走势持续震荡

随着全球经济活动逐步重启，原油需求预期回升，叠加石油输出国组织（OPEC）中部分产油国承诺进一步加码减产，使得国际原油市场供需失衡有所缓解。不过，包括美国在内的部分国家新冠肺炎疫情仍然继续恶化，且失业人数持续攀升，经济前景的不确定性让市场投资者仍踌躇不前。目前，供应过剩的担忧仍在抑制油价的反弹，国际油价在本周再次进入震荡区间。在经历了月初的持续上涨后，本周一国际油价收盘小幅下跌。截至当地时间11日收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌0.60美元，收于每桶24.14美元，跌幅为2.43%。7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.34美元，收于每桶29.63美元，跌幅为4.33%。

各产油国加码减产

供给压力有所缓解

OPEC及其产油盟国组成的“OPEC+”在上个月达成了创纪录的减产协议，决定自2020年5月1日起减产970万桶/日，相当于疫情危机导致石油消费和价格下滑之前全球需求的10%左右。随后逐步增加产量，自2020年7月1日至12月减产770万桶/日；自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。

为进一步支撑油价，沙特本周宣布，将在此基础上，自6月起额外加大减产力度，再减产100万桶/日。新的减产行动将使沙特6月的总产量较4月下降约480万桶/日。届时产量将达到749.2万桶/日，是近20年来的最低水平。沙特政府表示，额外削减产量的目的是鼓励“OPEC+”参与者，以及其他生产国家，遵守减产承诺，并提供额外的自愿削减，以支持全球石油市场的稳定。沙特政府还要求沙特阿美公司在“征得客户同意”的情况下，减少5月的产量。

受沙特影响，阿联酋也决定跟随加码减产。阿联酋能源部长马兹鲁伊11日表示，阿联酋将在6月比其在“OPEC+”协定下的承诺减少10万桶/日的石油产量，从而与沙特阿拉伯和科威特一起进行额外减产。马兹鲁伊在一份声明中说：“为支持沙特王国进一步恢复能源市场稳定所作的努力，阿联酋已承诺在6月每天自愿减产10万桶。”

“OPEC+”中的另一产油巨头俄罗斯也在大力减产。据路透社报道，本月前5天，俄石油产量就降到了875万桶/日，接近5月和6月减产协议中的生产目标。同时，俄罗斯的天然气凝析油和轻油产量也在减少，本月前5日，产量为950万桶/日。这是自2009年8月以来首次低于1000万桶/日。

与此同时，从“OPEC+”此前的几轮减产中受益匪浅的美国石油企业也开始了减产行动。截至5月1日当周，美国石油活跃钻井数减少53座至325座，连续7周下降，降至2016年6月以来最低水平。美三大石油公司埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油则计划在6月底之前将总产量限制在66万桶/日。美国能源部预计，美国石油日产量到今年年底将减少200万至300万桶，不过照目前的形势来看减产速度比能源部预期的还要快。

全球经济逐步重启

需求有望缓慢提升

在供给端压力减轻的同时，需求端也在缓慢回升。目前，全球累计新冠肺炎确诊病例已超400万，各国疫情出现不同走向，部分国家的新增病例数仍在不断走高，另外一些国家和地区的疫情则有所缓解。但各主要国家都开始放宽与新冠肺炎疫情相关的封锁措施和旅行限制，并开放了部分经济领域。

意大利、西班牙、尼日利亚和印度以及美国的24个州开始逐步允许一些人重返工作岗位，并开放了建筑工地、公园和图书馆。德国联邦政府和16个州已经就解封方式达成一致。英国方面达成了放松封锁限制的三阶段计划，具体步骤是：第一阶段开放小商店和户外工作场所，第二阶段让大型商店、购物中心重新开业，第三阶段是让酒吧、酒店、餐厅、休闲设施最后重新开业。

这些行动显著改善了原油需求前景，为油价提供了上涨动能。俄罗斯能源部副部长索罗金（PavelSorokin）上周表示，全球石油需求下滑已从每日3000万桶放缓到2150万至2700万桶。虽然原油市场仍然供大于求，但全球石油库存增长开始放缓。美国主要机构公布的上周原油库存继续大幅增加，但增幅不及市场预期。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至5月1日当周，美国原油库存增加459万桶至5.322亿桶，连续15周录得增长，但增数大幅低于预期增加775.9万桶以及前值增加899.1万桶。

挪威雷斯塔能源公司石油市场分析师马苏（PaolaRodriguez-Masiu）表示：“如果需求如预期回升，并且不再采取新的防疫封锁措施，全球储油设施用尽的情况有望得以避免。”摩根士丹利则表示：“严重的供需失衡可能已经过去。从现在开始，需求可能会缓慢改善，供应方面的调整可能会加快步伐。”

不过，由于新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，失业人数持续攀升，市场对于经济复苏的前景仍有疑虑，这也使得原油多头心存顾忌。澳洲国民银行大宗商品研究主管萧奥（LachlanShaw）说：“油价上涨是因为预期需求好转。出现一些需求复苏的初步迹象，但我认为市场需要见到需求全面持续复苏，涨势才能得以持续。”

总体而言，随着各国逐步放松抗疫带来的经济活动封锁，全球燃料需求有望温和反弹，加之几大产油区纷纷协议减产，短期油价总体震荡向好，但考虑到当前全球经济、需求还是现有库存等因素，油价长期反转面临不小阻力，仍需观望。