国际原油价格大跌拖累PPI走低

5月12日，国家统计局发布的数据显示，4月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.1%，降幅比上个月扩大1.6个百分点，连续3个月同比下跌；PPI环比下降1.3%，降幅比上个月扩大0.3个百分点。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析说，4月份，受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响，国内工业品价格继续走低。从环比看，生产资料价格下降1.8%，降幅扩大0.6个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅收窄0.1个百分点。

从调查的40个工业行业大类看，价格环比下降的有30个，上涨的有8个，持平的有2个。受国际原油价格大幅度下跌影响，石油相关行业产品价格降幅继续扩大。其中，石油和天然气开采业价格下降35.7%，扩大18.7个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降9.0%，降幅扩大1.2个百分点；化学原料和化学制品制造业价格下降3.0%，降幅扩大1.6个百分点。3个行业合计影响PPI下降约0.76个百分点，占PPI总降幅的近六成。

“PPI跌幅扩大，主要由于国际原油价格累计跌幅较大，沿着石化产业链向中下游传导所致。疫情对国际市场上原油等大宗商品供给与需求两侧都有一定的冲击，输入性影响导致PPI跌幅有所扩大。”中国宏观经济研究院市场与价格研究所研究员郭丽岩分析说。

“PPI走低有需求减弱的原因，也有上游初级产品价格下降带来的输入性原因。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智说，疫情影响整体需求偏弱，特别是外需减弱预期较强，影响主要工业行业生产预期，产品价格不同程度下降。国际原油价格大跌和大宗商品价格下降，带来石油天然气、燃料加工、化工制造业等产品价格显著下降。生活资料价格小幅上涨，生产资料价格降幅显著扩大，表明工业生产企业经营压力可能加大。

郭丽岩表示，PPI未来可能继续低位运行一段时间，波动幅度或有所扩大。国内复工复产顺利推进，国际疫情对国内经济的影响减弱，以及相关基建和制造业等生产和采购活跃度进一步提升，有助于稳定PPI运行。

刘学智认为，受疫情冲击全球经济放缓，我国制造业出口订单明显减少，外需减弱将进一步影响工业产品价格走低。上游初级产品价格处于低位，输入性抬升工业产品价格的可能性较小。预计近期PPI降幅可能进一步扩大。随着国内稳增长力度加大，基建投资及各类生产逐渐复苏，将缓解外需减弱带来的冲击。在国内积极政策支撑下，叠加全球疫情逐渐得到控制，预计三季度之后PPI可能触底企稳。当前，全方面扩内需措施需要加大力度，重点帮扶中小微企业渡过难关。