龙头企业定价权增强？爱旭股份Q1电池片单瓦盈利暴跌

光伏行业电池片环节的主力制造商——爱旭股份日前发布了2020年一季度财报。

爱旭股份一季报显示，报告期内公司实现营业收入18．3亿元，同比增长38．90％；实现净利润0．8亿元，同比减少63．33％。

对于净利润大幅下滑的原因，爱旭股份并未在财报中给出明确解释。

据悉，2020第一季度，爱旭股份电池片出货量约为2．3GW，同比增长约72．9％，但由于2019年第三季度之后，电池片价格暴跌，电池片单瓦盈利由高点的0．2元／W跌至0．02～0．05元／W，因此在出货量同比大增的情况下，业绩同比大幅下滑。

由此，“增量不增利”，电池片单瓦盈利下降，或成为爱旭股份业绩下滑的主要原因。

值得一提的是，报告期内，爱旭股份收现比小幅下降，疫情拖累下存货较高影响现金流。

2020年第一季度，爱旭股份收现比为58．70％，同比下降0．3％，尽管处在疫情特殊背景之下，公司回款同比降幅仍然有限，反映公司回款控制出色。但受购买材料现金支出增加，公司经营活动现金流量净额为0．50亿元，同比下降88．09％。

此外，报告期内，产销规模增加以及受疫情影响导致公司库存增加，一季度爱旭股份存货达4．61亿元，同比增加91．30％。受销售规模扩大影响，应收账款同比增加47．28％至0．66亿元。

好消息是，国内630抢装在即，预计电池片报价有望调涨，后续电池片盈利将逐步修复。

业内认为，由于国内项目逐步启动，2019年的竞价项目将在今年“630”并网，电池片行业开工率显著提升。

展望后市，业内认为，电池片盈利能力有望持续企稳回升，其中，电池片行业集中度提升，龙头企业定价权增强，而平价压力下，高效电池的需求将进一步增加，高效电池与普通电池价格或将出现分化。

爱旭股份表示，光伏产业的管理日趋精细化，对于企业的抗风险能力也有了更高的要求，爱旭股份决心走专业化发展道路。

爱旭股份是国内电池行业的专业领军企业，技术积淀深厚，已经获得494项有效授权专利，其中365项与PERC电池技术相关。

爱旭股份天津工厂、义乌二期分别是是国内第一家规模化量产166mm、210mm尺寸高效单晶PERC电池的公司。同时，爱旭股份在多种新型电池量产技术方面展开长期、深入的研发，积累了较多的量产经验，尤其在叠层电池、HBC、IBC的量产技术方向上取得了一定的成果，形成了企业对未来太阳能电池技术发展趋势的深刻理解。

产能方面，爱旭股份现已建成广东佛山、浙江义乌和天津三个高效电池生产基地，截至2019年底，公司电池年产能达到9．2GW。

展望未来，爱旭股份正积极推动产能扩张规划，预计2020年底产能达到22GW，2021年底达到32GW，2022年底达到45GW，将进一步巩固公司的全球太阳能电池核心供应商的地位。

业内认为，在光伏这样一个技术密集＋资金密集的行业，爱旭科技有望依托资本市场取得长期高速增长。