供给阶段性过剩 3月份动力煤价格承压下行

2020年3月份，在保供给政策的引导下，上游煤矿复工复产情况较好，而煤炭下游需求复工情况不及预期，煤炭供给过剩问题进一步显现，港口库存持续增加，在没有签订长协合同的情况下，下游电厂采购热情不高，动力煤价格下跌明显。

一

动力煤价格跌幅较大

进入3月份，上游煤矿生产基本恢复正常，下游需求行业复工也开始加速，但总体上下游行业复产情况不及上游煤矿，造成煤炭阶段性过剩，动力煤价格持续下跌。短期内不见动力煤价格出现止跌回稳的迹象，市场关注聚焦于下游需求的恢复情况。

资料来源：中国能源智库网、中能智库

图1 秦皇岛动力煤市场价格

截至3月31日，5000大卡、5500大卡动力煤报价为469元/吨、536元/吨，年内下跌26元/吨、20元/吨，下跌幅度5.3%、3.6%;月度环比下跌44元/吨、35元/吨，下跌幅度8.6%、6.1%。

二

原煤生产增速较快

3月份，产煤大省山西煤矿产能复产率达到95.42%，生产煤矿数量、产能利用率和日产量都恢复到正常水平，其他两个产煤大省陕西和内蒙古的煤矿复产率也达到85%以上。煤矿普遍有一定的存煤，整体销售情况不理想，为了维持市场份额，一些煤矿的报价不得已一降再降，个别煤矿已经开始减量生产。运输方面，疫情期间国家出台全国高速免费通行政策，疫情对煤炭公路运输影响已基本消除。

3月份，生产原煤3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，1-2月份为下降6.3%;日均产量1088万吨，比1-2月份增加273万吨。一季度，生产原煤8.3亿吨，同比下降0.5%。

资料来源：中国能源智库网、国家统计局、中国煤炭协会

图2 原煤累计产量及增速

煤炭进口增加，交易价格下跌。3月份，进口煤炭2783万吨，同比增长18.5%;一季度，进口煤炭9578万吨，同比增长28.4%。受疫情影响，其他进口煤炭国需求量锐减，中国成为煤炭出口国最主要的市场，国际煤炭供应过剩情况严重，同时，原油价格的下跌也对煤炭价格造成打压。