研发费用激增80%，已经拥有国六产品的奥福环保剑指何方？

2020年4月16日，奥福环保（688021）发布了2019年度报告，这是其科创板上市后的首份年度业绩答卷：2019年营业收入2．68亿元，同比增长8．02％；净利润5162万，同比增长10．4％。

但是考虑到2019年7月1日国六标准开始实施，市场预期会带来巨量需求，作但为国内汽车尾气消除龙头的奥福环保却仅录得8％的业绩增长，似乎差强人意。

业绩增速不显，是奥福环保国内汽车尾气消除龙头地位不稳，导致市场竞争力下降，还是另有原因？国六标准已经开始实施，奥福环保究竟能受益几何？

多次精准切入爆发前期

奥福环保在过去经营中，似乎总是能在下游市场爆发之前棋高一着。

奥福环保成立以来，专注于蜂窝陶瓷技术的研发和应用，最初产品是节能蓄热体，该产品是一种蜂窝陶瓷产品，为石化、印刷、包装、喷涂、医药电子等企业进化废气装置的核心部件，具有良好的蓄热功能和耐高温性能，可充分利用废气热能并作为燃烧部位，减少燃料使用量。

在这期间，奥福环保积累了大量配方及样品的科学实验数据，并据此建立了实验数据库。这也是其后续能进入蜂窝陶瓷载体行业，并迅速开发出满足国家汽车排放标准的产品，成为该领域国内领先企业的根源。

2013年，奥福环保自主研发的SCR载体实现量产，并且在国五标准实施之前已经达到国五要求。

2017年1月1日，全国正式实施国五排放标准。提前布局，让奥福环保充分享受了国五标准的政策红利。因此，2017年，奥福环保营收同比增长111％，从9286．87万增至1．96亿。

在另一项业务VOCs废气处理设备上，奥福环保同样提前布局，先于国家工业源大气污染排放标准实施，相关技术就已经成熟，并具备了生产条件。

因为，环保产业和国家政策紧密相关，所以在国务院2015年修订的《大气污染防治法》首次将VOCs纳入监测范围，以及2017年公布《“十三五”节能减排综合工作方案》，首次提出了明确VOCs排放量控制目标，这些具体的政策为行业带来了巨大的市场增量，奥福环保相关领域营收也从2016年的860万增至2018年的5682万，年均复合增幅257％。

虽然在2019年，奥福环保VOCs废气处理设备销量同比均减少36．36％，但原因是其战略主动调整： VOCs废气处理设备业务项目执行周期较长，且对资金需求较大，奥福环保为优先保障蜂窝陶瓷载体国六业务，以及海外市场进一步发展，适当放缓了其VOCs废气处理设备业务发展速度，这也是为什么奥福环保2019年总营收仅增长8％的主要原因。

之所以选择性放弃部分VOCs废气处理设备业务，是因为2019年是奥福环保主业增长的关键一年——国五标准切换为国六标准的开局之年。

国六排放标准将在未来分阶段、分车型逐步实施：第一阶段，2019年7月1日起，重型燃气车国六标准已开始实施；第二阶段，2020年7月1日起，轻型汽车和城市车辆（主要在城市运行的公交车、邮政车和环卫车）开始实施国六标准；第三阶段，2021年7月1日起，重型柴油车开始实施国六标准，即全面实施国六标准。

为了掌握国六技术和产品，奥福环保2017年即开始研发，2018年陆续参与国六产品型式检验。不仅如此，奥福环保为了确保国六实施的市场红利，还主动进军北美，因为美国EPA2010排放标准和国六标准相似，这也让其产品先行经过了实战考验。