港口煤价还要跌多少？

从二月下旬开始，沿海煤炭市场承压下行，港口市场煤交易价格出现下跌;经过为期一个半月的持续下跌之后，发热量5500大卡市场动力煤价格从576元/吨跌至520元/吨，大幅下跌56元/吨。其中，上周，煤价更是狂跌21元/吨，创下近五年来，单周煤价跌幅最大记录。本周，在无利好因素支撑下，煤价将继续下跌;但受发运成本支撑，贸易商发运数量有所减少，市场煤价格跌幅将出现收窄。

国内动力煤市场供给弹性明显高于需求弹性，上游煤炭生产的恢复速度好于预期;而大秦、唐呼线发运煤炭数量也已接近正常水平，环渤海港口库存得到强力补充，秦港存煤达到679万吨。而与之对应的是下游需求的低迷，电厂库存的高位;受库存饱和影响，用户大规模采购有心无力，派船数量大幅减少。近半个月来，北方各主力运煤港口半数以上泊位处于空泊状态，而调进量不减，促使港口库存不断向上累积。在秦皇岛港和曹妃甸港，无论是长协煤，还是市场煤均出现下水困难等问题;天气转暖，水电运行将恢复，贸易商纷纷采取措施，降价销售，促使煤炭价格下跌压力继续向下寻底。

目前，港口煤炭实际交易价格在515元/吨左右;持续下跌的煤价早已跌破贸易企业的运营成本，并低于贸易企业盈亏平衡点以下水平。受发运成本支撑，港口煤价跌幅将有所收窄，尤其大型发运企业继续大幅下调煤价的可能性不大。而贸易商抛售完场地煤炭之后，继续大规模赔本销售的可能性不大，向港口发运市场煤的数量将有所减少。

随着春季到来，南方民用电负荷下降，部分电厂开始对所辖机组进行例行检修，减少了用煤量。经济恢复带来的用电负荷的增加，还是比较微弱的;即使沿海六大电厂日耗增加2-3万吨，对扭转市场被动局面帮助不大。此外，市场能否转好，煤价能否止跌企稳，还受到外围经济压力以及水电恢复的双重打击;本周，预计沿海六大电厂日耗增量会非常有限，甚至有可能出现日耗停滞不前，或与上周基本持平的现象。

煤炭市场供需格局持续宽松，继续向价格施压。但煤炭市场也有利好消息，就是国内进口煤政策，对澳大利亚和印尼等国通关数量进行限制，对下跌中的内贸煤炭价格起到稳定军心的作用。随着煤电双方就长协合同成功的补签，长协托底作用将再现，市场煤价格跌至500元/吨有望企稳。