国内首个气体能源衍生品登陆大商所

　　中国证监会日前发布通知，批准大连商品交易所（下称“大商所”）开展LPG（液化石油气）期货及期权交易。这是国内首个气体能源品种LPG期货，同时也是国内期货市场中第一个期货、期权同步上市的新品种，有效对冲现货交易中价格波动带来的风险。

　　LPG主要来源于油气田伴生气和原油炼制副产品，是清洁环保、应用广泛的重要燃料和化工原料。作为燃料，LPG不依赖管网，广泛应用于民用和工商业，市场活跃度高，竞争激烈。同时，LPG市场存在价格风险，价格波动过于剧烈。推出金融工具及时发现价格、规避风险恰逢其时且十分必要。

　　目前来看，LPG上市条件成熟。

　　一方面，LPG市场规模大、定价市场化、商品化率高。

　　中海油能源发展销售分公司经理秦毅指出，2015年以来，LPG消费连年上涨，若按2018年市场最低价5000 元/吨计算，市场规模约1300 - 1900 亿元。尽管近年来天然气发展迅速，已达到1000 亿元的市场价值，LPG仍是中国最大的天然气能源。

　　另一方面，我国LPG现货交易参与者众多，贸易活跃，下游贸易水平较高，大型贸易企业多，具有区域性大流通的特点。

　　数据显示，中国LPG产业链包括大量的进口商、承运人、分销商和零售商。拥有一大批月销量约300 吨的零售商、月销量约1 万吨的经销商、月贸易量超过10 万吨的进口商，构成了LPG贸易的巨大产业链，市场参与者众多。

　　秦毅表示，这些均已构成LPG市场开展期货交易的条件。上市后可以为相关的燃气企业、贸易商、大型商业和工业燃料提供有效的避险工具，经营者可以通过套期保值业务，对冲现货交易中价格波动带来的风险，锁定运营成本，实现预期利润，保持相关产业稳定健康发展并协助国家有关部门制定宏观调控政策。

　　由于受季节性、国际油价和区域贸易等诸多因素的影响，LPG价格波动剧烈。

　　而期货价格是通过集中竞价和充分竞争形成的，反映了远期LPG市场的供求关系，具有权威性、公正性和透明度的特点。

　　随着化工需求的迅速增长，LPG用量也在不断增加，但缺乏影响力和定价能力。

　　秦毅指出，LPG期货推出后，政府有关部门可以利用期货市场的“温度计”和“望远镜”功能，及时了解我国天然气能源市场未来供求变化趋势，并利用各种政策和措施进行调控。降低调控的被动性，提高调控效率，降低调控成本，加强中国在LPG国际贸易中的发言权。

　　“LPG期货上市后，能够真实反映我国乃至东亚地区LPG的供需状况，为国内外贸易提供定价参考，在国际贸易中有自己的话语权和避险工具。推动LPG产业链企业全面发展。”秦毅指出。

　　也有业内人士表示，疫情对石化行业的生产复工、下游需求、原料及成品运输等产生了显著影响，LPG产业链企业面临着市场供需调整、产销两端价格波动等风险。此时上市LPG期货及期权为LPG企业战“疫”复产、对冲风险提供了新工具，在防疫时期为全产业链保驾护航。