光伏扩产在即 金刚线产业能否“拨开云雾见青天”？

:近日，光伏产业龙头通威股份(19.890,1.07,5.69%)一则高达200亿元的投资扩产计划，引发蝴蝶效应，利好光伏产业多项环节，各路机构纷纷喊出“光伏新周期开启”。

光伏产业一路发展，金刚线功不可没。在光伏硅片领域，金刚线助力单晶硅片“降本增效”，使单晶硅片市占率碾压老对手多晶硅片。

金刚线的“上位史”

光伏产业链由硅料、硅片、电池片、组件、光伏发电系统五个环节组成。金刚线主要用于光伏行业的上游环节，也就是硅料、硅片的生产制造。

金刚线是金刚石切割线的简称，主要应用于硬脆材料的切割。

在光伏硅片领域，相较于传统的砂浆线切割，金刚线切割磨损更小，切割速度更快，且工艺更为环保。

从2015年起，隆基股份(33.340,0.25,0.76%)率先将金刚线切割大规模应用于硅片切割，将切割时间由10小时缩减至2小时，线耗量由原来的100米缩减至1.5米，为光伏行业带来革命性突破。2016年前后，国产金刚线迅速崛起，逐步替代了进口。

2017年，是晶硅片切割行业发展的分水岭，传统砂浆切割工艺被金刚线切割工艺快速替代，“金刚线三剑客”岱勒新材、三超新材、东尼电子相继登陆A股市场。

同年，岱勒新材、三超新材、东尼电子三家公司金刚石切割线业务的毛利率达到峰值，分别为48.57%、48.29%、56.21%。而被替代的传统砂浆线霸主易成新能(5.790,-0.05,-0.86%)当年则是业绩巨亏，全年亏损10.39亿元。

如今，国内主要的光伏硅片生产厂商几乎全面采用了金刚线切割工艺，应用于切割光伏硅片的金刚线的基线直径在 50-65μm 之间，基线直径比人体头发丝（80-90μm）还要细。金刚线产业内部再细分，电镀金刚线是目前的主流工艺。

产能狂飙后的急刹车

金刚线产业发展带来的造富盛宴，使各路资本大举涌入。据记者不完全统计，仅2017年，就有易成新能、天原集团、豫金刚石、恒星科技等上市公司上马金刚线项目。

“三剑客”也不甘示弱，“比、学、赶、超、帮”，金刚线产能突然狂飙，价格也随之急转直下，而在“光伏531”巨震之后，光伏产业进入寒冬。

据2019年美畅新材披露的招股书显示，其金刚线2018年底总产量达到1892.79万千米，行业产能的急剧扩充下，60线单价下滑甚至超过50%。

美畅新材产品价格变化表

东尼电子、岱勒新材、三超新材“三剑客”中，2019年亏损最大的为东尼电子，预计全年亏损1.4亿-1.5亿元，主要是金刚石切割线业务大幅下滑、大额资产减值损失计提所致。岱勒新材则预计2019年亏损4150万-4650万元。三超新材2019年预计实现盈利928万-1300万元，但相比去年同期业绩也出现了大幅下降。

严重的产能过剩给该细分产业带来极大的创伤。2019年初还对发展前景表示乐观的“三剑客”，年内纷纷刹车，停止扩产计划。

东尼电子2019年曾多次表示，计划后续对金刚线业务将进行减产或者停产处理。岱勒新材2019年10月份公告，将募投项目 “年产60亿米金刚石线产业化项目”延期。恒星科技这样的“新兵”也在有意无意的放缓产能释放速度，其2019年半年报显示，公司2017年上马的600万km 超精细金刚线项目，项目进度仅为58.00%。

这是金刚线翻身的机会吗

近日，光伏产业龙头通威股份一则高达200亿元的投资扩产计划，以及打造“世界级清洁能源企业”的豪言壮语，彰显出公司对光伏产业发展的强烈看好，各路机构也纷纷喊出“光伏新周期开启”。

除通威股份外，其他光伏产业巨头此前也先后宣布扩产，经历一轮大浪淘沙的金刚线产业也有望迎来发展新阶段。

拟登陆科创板的高测股份招股书显示，按照市场最新行情，每片硅片（约4W）需耗用金刚线约1.5米测算，生产1GW硅片需要37.5万千米金刚线，按60元/千米不含税单价计算，即2250万元金刚线需求。

产业逐步回暖，行业集中度收缩，金刚线产业有望“拨开云雾见青天”。东尼电子、岱勒新材、三超新材凭借上市公司资源优势，已经占据了主流市场，三家公司近期也在互动易平台上表示产业已经逐步回暖。

三超新材表示，公司目前年产1000万公里金刚石线锯项目正在建设中，公司从中村购进的设备正在陆续到厂并安装调试，按照双方约定，预计在2020年3月20日前相关设备完成安装调试并达到可运行状态。

金刚线产业，能否在“光伏新周期”来临之际迎来新一轮大发展？让我们静观其变。

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