长协价格未定之下的煤市

国内煤市最新动态

今日电厂耗煤增多，北方港口动力煤继续探涨。北方港口动力煤价格保持稳中小涨的态势运行。沿海六大电厂日耗连续6天位于75万吨以上的高位水平运行，因1月份长协价格尚未确定，个别库存偏低的电厂开始北上采购计划，在发运成本和港口库存下降的支撑下，助推煤价上涨。

产地方面，陕北榆神矿区下游需求较前期走弱，矿上拉运偏少，煤矿及煤场库存稍有累积，近日价格平跌互现;晋蒙地区煤市波动较小，矿区产销有所缩减，市场贸易发运较低，煤价平稳为主，仍需关注后续煤矿停产放假和产销情况。

港口方面，近期市场交投尚可，年末供需双方洽谈氛围良好，加之部分优质现货稀缺，主流报价日涨1-2元/吨，成交平稳，现5500大卡动力煤主流报价547-552元/吨，5000大卡报价486-491元/吨。截止24日环渤海三港区合计库存1838.4(-0.8)万吨，其中秦皇岛港场存530.5万吨，锚地20船，预到29船;曹妃甸港区库存737.7万吨，锚地11船，预到19船;京唐港区库存570.2万吨，锚地21船，预到12船。

下游方面，目前中下游港口库存跌势放缓，六大电及重点电库存窄幅震荡，继续关注年末上下游供需情况以及市场情绪变化。25日沿海六大电厂库存1602.67万吨，日耗77.1万吨，可用20.78天。

进口煤方面，当前国内外市场需求趋弱，外矿报价较稳，圣诞节前后货盘相较冷清，而南方地区市场需求有限，现货报价变化不大，沿海电厂新一轮招标陆续开启。现印尼煤3800大卡FOB报价$34-35，澳煤5500大卡FOB报价$50.5-51.5。

动力煤涨势难持

供应形势趋紧。12月上旬，连续发生两起煤矿安全事故，国家煤矿安监局对全国开展为期3个月的煤矿安全生产集中整治。此外，国务院安全生产委员会办公室、应急管理部召开视频会议，部署开展安全生产专项督查工作，将派16个督查组，赴全国多省份开展专项督查，安监力度进一步升级。为保安全生产任务目标，主产地煤矿生产意愿受到影响，出现减量生产，甚至提前停产放假。与此同时，由于冬季气候因素制约，煤炭外运受阻，加之港口报价倒挂加剧，贸易商囤货意愿下降，港口煤炭库存迅速消耗。截至12月20日，北方环渤海港口库存合计2035万吨，环比下降200余万吨，下降幅度接近10%。上游与中间环节供应能力下降，支撑港口报价止跌回暖。

电力需求增速预期放缓。11月全社会用电量环比增长2.1%，用电需求稳定。具体来看，第一产业、第三产业用电量环比下滑，仅第二产业用电量环比显著增长6.19%，第二产业用电量增长对11月全社会用电量增长贡献率55.35%，环比上月增加4个百分点。显然，第二产业是支撑全社会用电量环比持续增长的主要动力。

不过，从历史数据来看，1—2月是第二产业用电需求年内低谷，对整体用电量增长的贡献率甚至由正转负，受此拖累，整体用电需求将有所下降。更甚的是，2020年农历新年较过去两年略有提前，意味着进入1月，企业停产放假范围将逐渐扩大，用电压力会有所减轻。根据沿海六大电厂煤炭日耗数据分析，通常春节前一周，电煤日耗迅速下降，预计明年1月中旬，电煤需求将转弱，出现旺季不旺的情况。 此外，受厄尔尼诺影响，我国大部分地区气温同比略偏高，未来20天这一情形将持续，取暖用电需求理论上较去年有所降低。

电厂采购较为谨慎。尽管近期电厂库存出现明显消耗，截至12月23日，沿海六大电厂煤炭库存已经下降至1585万吨，较月初下降超过百万吨，但是，电厂补库并不积极。一方面，在电力市场化背景下，电力企业向上游控制成本意愿增强，加之目前库存水平虽有消耗，但远高于近几年均值水平，煤炭库存可用天数基本可以覆盖至明年1月中旬;另一方面，1月进口限制政策放开，此前未能通关的煤炭将迅速涌入，在有效补充南方电厂煤炭库存的同时，也能减轻北方港供应压力。此外，长协报价稳定，电厂主要以执行长协合同为主，对市场煤需求有限。综合来看，市场煤价格缺乏继续上行的动力。