港口煤价稳定运行 市场转好尚需时日

尽管进入初冬，但下游拉运积极性不高，到港拉煤船舶继续保持低位。港口煤炭价格方面，中低热值煤性价比较高，但现货不多，卖方挺价惜售，询货客户有增加，支撑价格稳中有升；而高卡煤询货需求出货一般，煤价弱势维稳。预计在下个月中下旬，煤炭市场需求将有所转好，原因如下：

首先，前期积累库存较高，目前处于消耗库存阶段。

今年春节过后，电厂库存一直处于上升阶段。全国重点电厂库存从3月10日的6633万吨增加至上周的9800万吨，直线上升3267万吨；目前，电厂存煤可用天数高达28天。而沿海电厂方面，从下半年开始，沿海电厂消耗赶不上调进多，存煤出现快速增加；目前，存煤已经增至1688万吨。11月份，正值冬初时节，我国南方地区天气相对暖和，电厂负荷不高；加之接卸港和储煤基地的高位库存亟待消化和释放，因此，没有出现下游用户强势派船补库的现象，自然也无法带动煤炭价格大幅上涨。

其次，限制进口煤存在滞后，煤市利好因素不明显。

从11月中旬开始，国家对进口煤限制措施更加严厉，但利好因素并未立刻显现。目前，对国内煤炭市场影响不大，部分已经报关的进口煤继续进入国内市场；加之南方广州、宁波等接卸港口存煤偏高，需要向下游疏运。促使沿海地区用户采购北方港口煤炭并不积极，派船拉运主要以长协煤为主，环渤海港口煤炭交割数量有限，市场不活跃，对国内煤价形不成有力支撑。

再次，刚性拉运占主导，市场煤价格平稳。

主力电厂高位的库存已经覆盖到12月上旬，按照目前的电厂存煤和日耗情况，即使连续2周不拉运，存煤也够用。目前，尚未进入寒冬，电厂日耗保持中位水平，沿海六大电厂日耗增加缓慢，保持在62-65万吨之间。大部分沿海地区用户凭借着高位的库存，仅对环渤海港口存煤保持刚性拉运即可。上游卖方挺价惜售，下游压价接货，询货集中在中卡煤，5500大卡市场煤价格保持小幅持续上涨，而高卡需求偏少，价格较为稳定。

第四，真正的市场趋好，在12月中下旬。

目前，下游拉运，主要以执行长协合同为主，需求端实际提振力度有限。一旦进入12月中下旬，一方面，下游用户需要在两节到来之前，积极存煤；另一方面，进入寒冬，电厂日耗回升，存煤可用天数下降，部分中小用户需要增补库存，拉运积极性将有所提高。届时，北煤南运将更加繁忙，煤炭价格上涨得到支撑。