节后焦炭为何跌跌不休?

自国庆节后国内焦炭市场普遍执行降50元/吨后，近期主流市场整体表现稳定，观望情绪比较浓厚，但30日西南地区部分钢厂对焦炭价格再次提降100元/吨，焦企均表示难以接受，虽难以扭转降势，降价幅度待商讨。近期双焦持续走弱，前几日虽有利多消息传出，但双焦价格似乎颓势难改，跌跌不休。

10月28日，国务院安委会办公室发布了关于进一步加强煤矿安全生产工作的紧急通知，要深刻吸取近期煤矿事故教训并扎实做好当前煤矿安全生产工作。另外，日前有市场消息称，福州、广州口岸开始限制进口煤进入国内，进口煤政策收紧也将对煤炭供给产生一定影响。

理论而言，这两则消息都应对煤炭供给侧造成冲击，但双焦市场弱势运行却未见明显改善，期货盘面同样上涨乏力。Mysteel煤焦分析师雷万青表示，焦煤今年来进口量大，而限制政策与去年相比执行较为宽松，因此今年的政策整体对焦煤的作用有所弱化，对焦炭的支撑也偏弱。

供给端来看，去产能、采暖季及环保等对焦企生产影响较为有限，执行情况不及预期，焦企产能利用率未见明显下降。截至10月25日，Mysteel统计的230家独立焦企产能利用率为74.01%，周环比下降1.07%，但较上月同期增加7.18%。此外，目前也没有强有力的环保政策落实，整体焦炭供应压力较大。

供给无明显改善，库存却消化艰难。焦化厂库存继续上升，10月25日统计数据为51.48万吨，较前一周上升5.3万吨。而港口和钢厂焦炭库存上周虽有微幅下降，但总体而言在偏高水平。

分析认为，目前焦炭港口库存持续高位，而一些南方钢厂库存充足，因此对焦炭的采购意愿不强。港口方面，以囤货为主的贸易商多因成本太高不愿低价出货，而一些操作上多为期现结合的贸易商受期货走势影响较大，现货报价随盘面灵活调整，降价频率较快。

综合来看，当前焦炭市场供需矛盾突出。一方面，焦企未见减产，库存消化难，供给充足;另一方面，前期钢材价格持续下行，钢企利润压缩，唐山地区昨日又再度出台环保政策，焦炭需求受限。因此预计焦炭价格仍有下行空间，后期或将再降50元/吨。