动力煤：煤价何时触底反弹

国庆假期后的煤市要比预期低迷许多，需求淡季表现明显。近期产地煤市稳中下行，港口煤市也不容乐观，港口煤价呈现阴跌状态。

进口煤方面看，中国9月份进口煤炭3028.8万吨，同比增加515.1万吨，增长20.49%。从数据来看，9月份的进口煤炭数仍超3000万吨，进口煤已经连续3个月超3000万吨，对市场煤的冲击较大，目前沿海多数电厂煤炭采购多依赖长协煤和进口煤，使得市场煤采购计划较少，对于国内现货来说是重要的利空因素。

有分析人士指出，进口煤价格近期持续回升，内外价差有所收窄，但利润空间仍具有吸引力，且进口政策有放松的迹象，近期电厂倾向于采购进口煤，内贸煤关注度较低。短期市场将维持弱势运行，大幅下行的动力还未显现。

至于后期煤价走势，据了解，电厂库存处在高位，外采主要是在价格合适的前提下补库并维持高库存运转，且长协煤供应稳定，市场煤需求量有限。水泥厂四季度需求较好，但也多以兑现长协煤为主，市场煤暂无采购。贸易商多认为，短期煤价仍会延续跌势，后期随着供暖季来临，电厂耗煤负荷将有所提升，对价格形成一定支撑，或会小幅反弹。

最新市场方面看，21日港口询价略增，但实际新增需求偏少，且少量需求还价偏低，但供应商对于过低还价持抵触情绪，供需心态分歧，成交僵持。

10月21日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报575元/吨，较上期价格回调1元/吨，较上月同期价格下调12元/吨或2.0%;CCI5000动力煤价格报504元/吨，较上期价格回调2元/吨，较上月同期价格水平下调14元/吨或2.7%。

中国煤炭资源网通过内蒙古某贸易商了解到，目前市场观望居多，实际成交偏少。预计后期到11月初之前价格会维持稳中偏弱走势，11月之后在冬季气温下降，以及市场煤资源偏紧影响下，价格还有上涨的可能。

另据汾渭能源10月18日产地估价测算“三西”地区动力煤(CV5500)发运至北方港平仓成本分别为：山西煤626元，蒙煤608元，陕煤609元，10月18日CCI5500指数报576元，成本倒挂分别为50元、32元、33元。发运倒挂平均水平较前一日上涨0.33元。

下游方面看，截止10月22日，沿海六大电厂库存1605.5万吨，周环比增加18.5万吨，同比增加21.5万吨;日耗煤58.6万吨，周环比减少4.4万吨，同比增加8.8万吨;可用天数为27.4天，周环比增加2.2天，同比减少4.4天。

产地方面看，终端用煤需求疲弱，产地煤价持续下跌。山西地区煤价稳中小降，煤矿产销稳定，库存低位。陕蒙两地煤价持续下行，贸易商需求减少，焦化厂、洗煤厂等用户需求较弱，煤矿拉煤车减少，库存压力增加，部分煤矿降价后仍有少量库存，矿方对后市预期悲观。