逆变器业务锐减89% 茂硕电源谋求转型

近日，茂硕电源科技股份有限公司（以下简称“茂硕电源”）对证监会发来的『问询函』做出了详细回复。其中指出

光伏逆变器下降 88．95％，主要受 2018年 “531新政”影响，公司已于 2018年底就逆变器业务主体－茂硕电气公司未来业务做出转型决定，拟将茂硕电气转型为电源行业技术公司，以收取研发费及销售分成方式建立新的盈利模式，故本报告期逆变器业务营收锐减。

证监会主要就营业收入下降而净利润大幅增长、经营性现金流净额与净利润差异较大、大股东质押股份占其持股总数的99．94％等 4 大问题提出了疑问。

下面是茂硕电源对证监会存疑问题的解释

问题 1、报告期内，你公司实现营业收入 5．38亿元，较上年同期下降 14．25％，归属于上市公司股东的净利润 1，656．83万元，较上年同期增长 603．72％，经营活动产生的现金流量净额－6，276．47 万元，较上年同期下降 35．96％。请结合行业情况、同行业公司情况及你公司经营状况，详细说明以下事项

（1）你公司营业收入下降而净利润大幅增长的原因及合理性；

（2）你公司经营性现金流净额与净利润差异较大的原因及合理性。

回复

一、公司营业收入下降而净利润大幅增长的原因及合理性

（1）营收增减变动情况列示及原因说明

单位人民币万元

公司以 SPS开关电源、LED驱动电源、光伏逆变器、光伏发电业务为主，上述业务营收构成及变动情况如表。总体来看，本报告期营业收入较上年同期下降 14．25％，其中 SPS 开关电源下降 9．7％，主要系公司调整低毛利客户及低毛利产品销售，不再追求无利润贡献的规模增长；

光伏逆变器下降 88．95％，主要受 2018年 “531新政”影响，公司已于 2018年底就逆变器业务主体－茂硕电气公司未来业务做出转型决定，拟将茂硕电气转型为电源行业技术公司，以收取研发费及销售分成方式建立新的盈利模式，故本报告期逆变器业务营收锐减；

光伏发电下降 38．08％，主要系公司于 2018年 8月份出售台州南瑞光伏电站及海宁光伏电站市补于本报告期内到期，营收较上年同期减少。

（2）损益构成情况列示及利润增长原因说明

单位人民币万元

本报告期公司实现营业收入 5．38亿元，较上年同期 6．27亿元，下降 14．25％；毛利率21．12％，较上年同期 16．85％，增长 4．27％。毛利额 1．14亿元，较上年同期 1．06亿元，增加0．08 亿元；期间费用较上年同期增加 81．28 万元，变动较小；信用减值损失和资产减值损失合计较上年同期减少 974．22万元。

综上，公司在营业收入较上年同期有所下降、各项费用率平稳的情况下，产品毛利率增长，资产减值损失减少，盈利能力增强，净利润实现较大幅度增长。

二、公司经营性现金流净额与净利润差异较大的原因及合理性

（1）净利润及经营现金净流量情况列示

单位人民币万元

公司本报告期归属于上市公司股东净利润 1，656．83万元，较上年同期 235．44万元，增加 1，421．39 万元，增幅 603．72％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1，067．02万元，较上年同期－431．02万元，增加 1，498．04万元，增幅 347．55％；经营活动产生的现金流量净额－6，276．47万元，较上年同期－4，422．09万元，下降 1，854．38万元， 降幅 41．93％。

（2）经营性现金流净额与净利润差异较大原因及合理性说明

① 公司本报告期内“销售商品、提供劳务收到的现金”53，124．34万元，较上年同期58，871．10万元，下降 5，746．76万元，降幅 9．76％，较营业收入下降幅度的 14．25％低 4．49％；

本报告期销售收现率 0．99，较上年同期 0．94，增长 0．05，增幅 5．32％。系公司持续强化客户信用额度及结算账期管理，加强应收账款回款导致，销售收现情况较好，“销售商品、提供劳务收到的现金”较上年同期有所下降，主要系本报告期内营业收入下降导致。

② 公司本报告期内“购买商品、接受劳务支付的现金”47，111．99万元，较上年同期48，806．84万元下降 1，694．85万元，降幅 3．47％；本报告期采购付现率 1．40，较上年同期1．18，增长 0．22，增幅 18．64％。主要系受市场环境及各方面因素影响，本报告期公司银行授信额度大幅缩减，原有供应商票据结算占比 70％全部被迫调整为电汇支付，另外，2018年开出的银行承兑汇票于本报告期陆续到期，影响经营现金净流出金额 1．05亿元，两者直接导致本报告期付现率较上年同期增长 18．64％。

③ 公司本报告期“收到的税费返还”2，042．06万元，较上年同期 3，443．44万元，减少 1，401．38 万元，降幅 40．7％，主要系公司子公司出口退税业务受函调影响退税款延迟，截至本函回复日公司累计有应退未退出口退税 2，603．08万元。

④ 截至本问询函回复日公司集中式电站有近 4，000万应收电费补贴款尚未到位形成公司经营性资金占用。综上，公司本报告期经营性现金流净额与净利润虽然差异较大，但原因清晰、合理。

随着公司业绩及内部周转率指标的提升，公司目前资金情况良好。随着政府大力度推进清理拖欠民营上市公司账款工作，公司应收电费补贴款也有望较快收回，电费补贴款的到位将能很好的补充公司营运资金。后续随着公司电站资产的出售变现，资金会变得更为充裕。

（3）同行业情况－本报告期公司及可比公司营收、毛利及费用率情况

本报告期较上年同期比较，公司及同行业可比公司营业收入均有小幅度的下降，电源产品销售毛利率均有小幅度的增长；公司期间费用率与同行业可比公司及平均数比较，相差不大。公司经营状况与行业、同行业公司经营情况大体趋势一致。