坏了！净值不达标，锦州阳光被台湾证交所“劝退”

近日，阳光能源收到了一份来自宝岛台湾的“通知书”。发送这份“通知书”的单位是台湾证券交易所，“通知书”上表示，因阳光能源集团净值已低于公司股本溢价之和的三分之一，根据台湾证券交易所相关准则，阳光能源将于2019年11月12日起终止在台湾证券交易所上市。

根据台湾证券交易所相关规则，2019年11月11日即为公司在台湾的存托凭证的最后交易日。台湾存托凭证持有人可在终止上市前继续买卖，也可将存托凭证兑换为股票或出售收取所得款项净值，如果持有人的存托凭证未兑换成股票，也未被公司回购，将由存托机构出售，所得款项净值扣除所得税后仍属于相应台湾存托凭证持有人。

突如其来的“劝退”令人头秃。阳光能源，业内人更多地简称其为锦州阳光，创立于2000年，并于2008年3月31日在香港上市，于2009年12月11日在台湾上市，是中国较早从事单晶硅产品制造，集研发、生产、销售、应用于一体的全产业链光伏制造商。从2009年12月11日算起到2019年11月12日退市，阳光能源在台湾上市交易的日子差一个月整整十年。

阳光能源的业绩表现很差吗？

10月15日，阳光能源公布了其未经审计的前三季度业绩报告。报告显示，截止九月底的前九个月中，阳光能源总收入同比增长11％，达到27．795亿元人民币（3．916亿美元）。其中生产型业务（包括硅锭、硅片、电池及光伏组件的销售额）同比增长13．3％，达到人民币27．684亿元。其对外销量同比增长51．5％，达到人民币26．605亿元，占总产值的96％；公司其他业务收入为1110万元，同比下滑81．6％．

从其未经经审计的初步业绩报告上看，阳光能源前九个月取得的营收增长还算过得去，毕竟当前的光伏市场环境也冷清，这样的成绩在光伏企业大军中没有掉队。

九月份，几经延误后，阳光能源在中国云南曲靖的600MW硅锭、硅片生产设施终于实现投产。阳光能源曾在2019半年报中表示，600MW高效单晶硅锭和硅片生产设施仍在调试，未能按时满负荷运行一定程度上影响了集团的收益。随着这些新生产线的逐步投产，新上产能的电价将下降50％左右，成本结构的优化将是锦州阳光扭亏转盈的核心，借此集团毛利率也能重新获得提升。

一直中规中矩平稳发展的阳光能源自身无可指摘，只是我们能看到阳光能源对新产线的极大期待其实建立在中国光伏市场需求在未来增长的前提上，而这正是隐忧的关键。

大部分扩产的光伏企业也亦然，“拿投产赌明天”——短期为了更高的效益，长期为了更大的市场份额，都在押注中国光伏市场需求好转。但从当前来看未来，中国光伏市场的前景还并不清晰。进入下半年尾声，中国光伏市场需求还不见起色，第一批平价项目和竞价项目的完成度也无从考量，只有确定能够拿到补贴的户用光伏还呈现火热的状态。

曾有企业高管直言称，到2025年，中国的年装机量仅在20－25GW。像阳光能源这样重心在制造业的光伏企业，何时能看到希望的曙光？