宁德时代三季度业绩预告：业绩下滑 市占率创出新高

昨日晚间，宁德时代新能源科技股份有限公司(简称“宁德时代”)发布了2019年三季度业绩预告，今年前三季度公司实现净利润30.92-35.68亿元，同比增长30%-50%，扣非净利润27.79-31.76亿元，同比增长40%-60%。其中，三季度单季实现净利润11.74-14.68亿元，同比下滑0%-20%，扣非净利润10.3-12.88亿元，同比下滑0%-20%。

对于前三季度业绩的同比上升，宁德时代方面表示，今年国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长，公司前期投入拉线产能得以释放，产销量相应提升;而对于今年三季度单季业绩的同比下滑，公司给出了以下两方面的原因，一是由于产品售价下降，导致毛利率有所降低，二是由于三季度研发投入增长、管理费用增加，导致费用占收入比例有所上升。

对于公司三季度业绩毛利率的下降、费用的提升，兴业证券电新团队表示，公司产品综合毛利率约为29.3%，同比下滑2.33%，其中动力电池毛利率环比持平约为29.7%，同比下滑4%，主要受到电池售价下降的影响，这其中，三元锂电池和磷酸铁锂电池售价同比分别下滑了14%和17%。去年第三季度公司三费的比例为11.07%，今年由于研发费用投入的增长，预计今年三季度三费的比例约12.5%-14.35%。

在动力电池装机量方面，据高工锂电(GGII)数据统计，2019年第三季度国内动力电池装机总电量为12.12GWh，同比下降 8.46%，环比下降 31.5%，其中9月动力电池装机总电量为3.95GWh，同比下降30.9%，环比上涨13.89%。宁德时代在今年三季度的装机量为7.79GWh，环比第二季度下滑4.4%，市占率从第二季度的46%提升至三季度的63.6%。装机量排名第二的比亚迪市占率则在三季度下滑至12.1%。

安信证券分析师指出，宁德时代动力电池装机量在三季度市占率的进一步提升，一方面得益于北汽EU5、广汽AionS、蔚来ES6销量的提高，另一方面得益于比亚迪在今年第三季度新能源整车相对低迷的产销。据比亚迪发布的最新汽车销量数据显示，9月公司新能源汽车销量仅1.37万辆，同比下降51%，环比下降18%。

宁德时代分季度产能、产量及装机量(资料来自公司公告)　　对于三季度国内动力电池装机量的低迷，业内分析人士指出，上半年新能源汽车市场依旧在沿用2018年补贴政策，助推了新能源汽车产销量同比保持增长，从而拉动了动力电池装机量在上半年的同比显著增长，但从6月25日新能源汽车补贴新政实施后，补贴金额整体下降了50%以上，过渡期的抢装直接导致了三季度装机量的大幅下滑。

国盛证券电新团队表示，动力电池行业规模效应明显，诸如宁德时代、比亚迪这类龙头公司在成本和技术上都具备一定的话语权。从长周期来看，当前整个新能源汽车行业仍处在阶段性底部，静待行业拐点的到来。