跨界玩家大手笔收购危废企业 浙富控股在搞利益输送还是价值投资？

浙富控股筹划了长达半年的并购，终于有了新动向。这一高价并购方案，因可能涉及实控人利益输送而被广泛关注。

2019年9月10日浙富控股发公告称，公司拟以发行股份的方式购买申联环保集团100％股权（收购价129．2亿元），以支付现金的方式向胡显春购买其持有的申能环保40％股权（收购价15．84亿元）。

本次交易完成后，浙富控股将直接持有申联环保集团100％股权、直接持有申能环保40％股权并通过申联环保集团间接持有申能环保60％股权。

引人关注的是，浙富控股拟收购的这两家公司，与其实控人孙毅之间有着千丝万缕的联系。

收购实控人旗下公司

搜索天眼查会发现，申联环保集团及申能环保均为上市公司实控人孙毅的关联资产（交易对手桐庐源桐实业有限公司是孙毅控制的企业）。本次收购前后，浙富控股的实控人不变，仍为孙毅，且孙毅的持股比例有了明显上升。

本次交易前，公司控股股东、实际控制人孙毅合计直接和间接持有上市公司22．45％的股份。孙毅通过桐庐浙富控股有限公司间接持有桐庐源桐100％股权，为桐庐源桐实际控制人。本次交易后，孙毅通过其控制的桐庐源桐，合计直接和间接持有上市公司33．89％的股份。

值得注意的是，本次交易的股份发行价格拟为3．81元／股，而公司公告重组时的最新收盘价为5．27元每股，相当于折价27．70％。收购方案公布后，市场上投资者纷纷质疑有利益输送的嫌疑。

其实，孙毅拿到申联环保集团股权才不过短短两年多时间。

桐庐源桐成立于2017年5月18日，2017年6月7日就迅速以10．25亿元的对价取得申联环保集团25．625％股权，2017年6月27日桐庐源桐以6．15亿元受让叶标将其持有的申联环保科技15．375％股权，也就是说桐庐源桐仅成立一个多月就出资金额16．4亿元，持有申联环保集团40．57％股权。

而此次申联环保集团100％股权评估值为129．2亿元，对应的桐庐源桐持有的40．57％股权估值为52．42亿元，短短两年多的时间桐庐源桐的投资增值36．02亿元，增值率为219．63％。

事实上孙毅近几年一直以上市公司做为资本平台来进行大肆并购，对于资本市场的投资确实相当出彩。

浙富控股曾先后投资、浙富小额贷款、灿星文化进入互联网金融、文化传媒等行业，从2014年开始公司的投资收益屡屡超过净利润。