利好政策推动煤炭行业“增优减劣”，震荡期配置把握两条主线

据发改委网站8月28日消息，为贯彻落实党中央、国务院关于深化供给侧结构性改革的决策部署，进一步提升煤炭供给体系质量，推动煤炭行业“上大压小、增优减劣”和产业结构调整，发改委、财政部、自然资源部、生态环境部、国家能源局、国家煤矿安监局研究制定了《30万吨/年以下煤矿分类处置工作方案》。

《方案》指出，加快退出煤炭落后产能，按照严格执法关闭一批、实施产能置换退出一批、升级改造提升一批的要求，对30万吨/年以下煤矿进行分类处置，加快退出低效无效产能，提升安全生产保障水平，促进煤炭行业高质量发展。

《方案》还提出工作目标，通过三年时间，力争到2021年底全国30万吨/年以下煤矿数量减少至800处以内，华北、西北地区（不含南疆）30万吨/年以下煤矿基本退出，其他地区30万吨/年以下煤矿数量原则上比2018年底减少50%以上。

8月22日，据中国证券网报道，在“2019中国煤焦产业大会”上，中国煤炭经济研究会理事长李昕表示，煤炭市场供需逐步转向宽松态势有可能会显现。在判断下半年经济形势和煤炭市场走势时，李昕说，“我国经济长期向好的趋势是不会改变的，作为煤炭行业，这一点要坚定信心。”

不仅如此，在会上，大商所总经理王凤海表示，下一步大商所将继续扎实做好一线监管，坚决维护市场平稳运行，加快推进焦煤、焦炭滚动交割制度落地，研究调整焦炭合约质量标准，持续提升市场运行质量，不断巩固多元开放发展成果。同时，加快推进废钢、气煤期货和铁矿石、焦煤、焦炭期权上市，进一步丰富避险产品和工具体系，不断充实多元开放市场内涵。

据新华社报道，国家煤矿安监局局长黄玉治21日表示，新中国成立70年来，我国煤炭产量由新中国成立之初的0.32亿吨，增至2018年的36.8亿吨，净增114倍，煤炭供给由严重短缺转变为产能总体富余、供需基本平衡。

黄玉治当日于北京举行的2019世界机器人大会煤矿机器人专题论坛上说，新中国成立70年来，我国煤炭工业发生了翻天覆地的巨变。在煤炭产能大幅增加的同时，煤炭产业结构不断优化，通过整顿秩序、关井压产、关闭破产、资源整合、兼并重组和落后产能淘汰退出，煤矿数量由1997年的8.2万处左右，减少到目前的不到5700处，煤炭产业集中度大大提高，实现由多、小、散、乱向大基地、大集团、大煤矿的历史性跨越。

煤炭是我国的主体能源和重要的工业原料。“新中国成立70年来，煤炭工业作为重要的基础产业，有力支撑了我国国民经济和社会平稳较快发展。”黄玉治说。

此外，根据煤炭股中期业绩及中报业绩预告，目前已有29家煤炭股披露中期业绩，其中12家业绩向好，其中平煤股份、山煤国际、中煤能源、宝丰能源上半年净利润增幅分别为91.87%、53.00%、39.80%、38.14%。

股价方面，2019年以来煤炭股涨幅超过20%的公司有7家，分别是美锦能源、山煤国际、红阳能源、ST云维、恒源煤电、陕西煤业、云煤能源，截至今日收盘，股价涨幅分别为210.3%、113.6%、59.43%、30.21%、33.33%、25.18%、25.37%。

行业方面，煤炭的生产与供应正在加快。7月份，全国原煤产量3.22亿吨，同比增长12.2%。内蒙古、山西、陕西产量分别为8820.2万吨、8420.2万吨、5881.8万吨，同比增长26.8%、11%、12.1%。7月份进口煤炭3288.5万吨，同比增加388.4万吨，增长13.4%，其中进口动力煤2514万吨，同比增加374.4万吨，增长17.5%。

“受供给端大幅增加、火电需求偏弱影响，动力煤价格7月以来承压回落，近期受日耗回升、进口煤控制等影响，价格有所回升。”对此，平安证券分析师陈建文认为，8月火电需求或有所好转，水泥、化工需求保持小幅增长，随着安全检查、水电回落、9月北方供暖储煤等支撑，煤价将有所支撑。

华金证券分析师杨立宏认为，供需的重大结构性变化和长周期的存量整合带来结构性机会;动力煤公司估值波动区间有望收窄;需求内移方面重点关注辐射供应紧缺区域的陕西煤业、淮北矿业、露天煤业和盘江股份;资源整合和资产重组方面，关注西山煤电、潞安环能、大同煤业、阳泉煤业和盘江股份。

对于煤炭相关股票配置，开源证券表示，一些地区气温有所回升，电厂日耗也一定程度上涨，但距离前期高位仍有明显距离。立秋后随着天气逐渐转凉，居民用电下降预期确定性较强。电厂补库进程放缓，可用天数保持在常态区间波动。在冬储煤季来临之前，短期或难有显著上涨行情。

该机构指出，煤焦产业链方面，需求端对上游形成一定的压制。短期关注点将回归到中报业绩表现上来。长期来看，投资依旧可参考两条主线：一是成本控制良好的先进产能代表以及低估值、高分红标的；二是国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。