此轮煤价上涨幅度有限

从上周五开始，需求转好，询价客户增加，下跌了近半个月的港口煤价终于迎来了上涨。此轮煤价上涨的主要原因有三个，一是南北航线暂时中断一周之后，释放出积压的需求；二是受贸易商发运成本支撑，市场煤价格抵抗性反弹；三是加之价格跌破大集团年度长协价格，刺激一波采购热情。预计此轮煤价上涨时间短暂，涨幅也非常有限，预计涨幅在5-10元/吨。具体原因如下：

1.下游电厂库存高位。

虽然经历了为期一周的恶劣天气、事故等原因造成的北方港口减产，南北航线中断，但下游沿海主力电厂凭借着高位的库存和一定数量的进口煤，并没有影响正常发电和用煤。无论是重点电厂还是沿海六大电厂存煤全部处于高位，从沿海电厂存煤变化来看，存煤从8月4日的1748万吨，下降至8月14日的1672万吨，降幅非常小。主力电厂并不缺煤，拉运市场煤数量不多。

2.电厂日耗难有较好表现。

“迎峰度夏”已经接近尾声，随着高温天气的减少，沿海电厂日耗将逐渐下降，民用电负荷将有所回落。预计本周，沿海六大电厂日耗会保持在75万吨以下水平；用户需求不高，在煤炭交割时，会继续压低还盘价格，对不断上涨的市场煤减少采购，一旦市场煤价格超过用户心理价位，煤价将陷入有价无市。

3.水泥、化工等行业尚未全面复产。

从六月初开始的水泥行业错峰生产，目前，还没有到复产的时间。华东地区大部分水泥行业复产需要等到十月份国庆结束之后；目前，华南地区少量复产的水泥、化工企业对市场煤的采购数量有限，不会带动煤价大幅上涨。

4.进港煤车开始增多，煤炭供应不紧张。

最近开展的煤矿安全生产综合督查，对煤矿生产影响不大。随着环渤海港口装卸生产的全面恢复，煤炭周转加快，积压的煤船大部分已经装完离港，而后续预报船舶也不多；此外，铁路运输也已经恢复，进港资源开始增多。当前，沿海煤炭供应和运输并不紧张，对煤价持续上涨构成压力。

5.南方进口煤数量不减。

尽管国家对部分进口煤进行通关限制政策，加之广西、珠海、广州、太原等地海关不再接受异地报关，以及人民币汇率的波动影响，以上对进口煤影响非常有限。目前，我国南方地区进口煤数量仍在高位，电厂库存很快得到补充，也遏制了国内煤价大幅上涨。