天然气提价对煤市影响有限

　　8月12日，国家发改委下发《关于调整非居民用存量天然气价格的通知》（以下简称《通知》）。《通知》指出，非居民用存量气最高门站价格每千立方米提高400元，广东、广西非居民用存量气价每千立方米提高120元；居民用气门站价格不作调整；鉴于目前化肥市场低迷，化肥用气价格暂不做调整，但用气化肥企业需承担冬季调峰责任；进一步落实放开进口液化天然气（LNG）气源价格和页岩气、煤层气、煤制气出厂价格政策。

　　天然气价格调整，既是为了理顺天然气价格，保障市场供应，也是希望通过价格调整让市场机制更好的发挥作用，进而来引导天然气需求。

　　近两年天然气需求快速增长一定程度上源于去煤化，天然气价格调整是否也会给煤炭市场带来一定影响？

　　天然气和煤炭同属化石能源，长期来看，二者可以相互替代，当一种能源价格上涨后，受成本优势驱动，另一种能源需求量会逐步增加。但中短期内，受设备投资、政策环境等多种因素影响，单一企业并不能很快的进行气改煤，而是只能在煤炭和天然气同为燃料或某种产品原料的情况下，在整个行业内煤炭部分替代天然气。目前，具体来说，天然气提价后，煤炭可能对其形成替代的主要集中在三个行业，火力发电、尿素和甲醇。

　　首先，天然气提价可能导致发电用煤需求相对增加。天然气提价会导致煤炭需求增加多少？考虑到今次提价的存量气为2012年实际使用量，所以我们以2012年底燃机发电机组容量为基础进行测算。2012年底，燃机发电机组装机容量约为3800万千瓦，另据国家统计局数据显示，2012年电力、热力生产和供应业消耗天然气约225亿立方米，按照每千瓦时电量消耗燃气0.23立方米测算，2012年燃气机组平均利用小时约为2574小时。天然气价格上调之后，由于燃料成本上涨，每千瓦时发电成本将上涨约0.1元，企业亏损面势必将进一步扩大，燃机发电机组利用小时数可能因此下降。但由于燃气发电机组多为调峰机组，即便面临亏损，其调峰功能仍然需要发挥。因此，预计前面3800万千瓦燃机机组利用小时数可能至多平均减少500小时。在煤电一方独大的情况下，燃气发电量减少，只能通过增加煤电发电量来弥补。为了弥补3800万千瓦燃气发电量的减少，估计每年将增加煤炭需求约800万吨（按平均发热量5000大卡计算），平均每月增加煤炭需求不足70万吨。这对于过剩规模上亿吨的煤炭市场来说，能在一定程度上提振市场，但并不能从根本上改变市场供需现状。

　　其次，天然气提价将使煤头尿素开工率相对提高。 《通知》指出，鉴于目前化肥市场低迷，化肥用气调价措施暂缓出台，待市场形势出现积极变化时再择机出台。化肥用气调价措施暂缓出台，说明今次天然气调价短期内尚不会给尿素生产和化肥用煤带来明显影响。但需要注意的是，《通知》在暂缓调整化肥用气价格的同时也指出，用气化肥企业需承担冬季调峰责任。据睿能咨询调研统计，目前，国内尿素年总产能接近8500万吨（实物量，下同），其中以天然气为原料的尿素产能约2200万吨，占比约为26%。按照11个月的开工时间折算，国内尿素月总产能约770万吨，其中天然气尿素月产能约200万吨。目前国内尿素产能利用率约为80%，假设煤头尿素和气头尿素产能利用率相同，目前气头尿素月产量约为160万吨。冬季用气高峰期间，如果气头企业开工率只能达到50%，气头尿素产量每月将减少60万吨。再如果尿素企业总开工率不变，煤头尿素产量每月将增加60万吨，按照吨尿素燃料和原料消耗1吨煤测算，冬季用气高峰期间，尿素行业用煤每月最多可能增加约60万吨。在煤头尿素中，非无烟煤（包括烟煤和褐煤）与无烟煤（包括无烟块煤和无烟粉煤）占比分别约为38%和62%。如果各种原料路线尿素产量同比例增加，冬季用气高峰期间，尿素行业无烟煤需求每月最多将增加约23万吨，烟煤和褐煤需求将增加约37万吨。事实上，由于每年11月至次年1月这段时间，既是冬季用气高峰，同时也是用肥淡季，许多尿素企业会在这个时候停车检修，开工率一般会较6月份低5%-10%。因此，停车检修导致的煤头企业开工率下降与气头开工率不足导致的煤头尿素产量增加相抵，11月-1月这段时间尿素用煤需求会与5、6月份用肥旺季期间基本持平；2、3月份，随着备肥需求增加，尿素产量回升，由于仍处于冬季用气高峰，用煤需求或会较正常水平略有增加。

　　再次，天然气提价可能导致煤头甲醇产量相对增加。据睿能咨询调研统计，目前国内甲醇总产能约为5900万吨，原料路线主要有三种，分别是煤（包含无烟煤、烟煤和褐煤）、焦炉煤气和天然气，三者占比分别约为63%、21%和16%。目前，甲醇产能利用率约为52%，如果各种原料路线产能利用率相同，气头甲醇月产量约为45万吨。此次天然气调价之后，气头甲醇成本每吨将增加约450元，如果气头甲醇开工率在目前基础上再降低25个百分点，产量将减少22万吨。气头甲醇减少的产量用煤头来弥补，煤头甲醇产量将增加22万吨。按照吨甲醇消耗1.5吨煤测算，甲醇用煤需求将增加约33万吨。在煤炭路线中，无烟煤和非无烟煤比例接近1:4，如果无烟煤和非无烟煤同比例增加，无烟煤需求将增加约7万吨，烟煤和褐煤等非无烟煤需求将增加约26万吨。

　　综合以上来看，受天然气提价影响，发电、尿素、甲醇等用煤量均可能相对增加，但增加量均不太多。由于目前煤炭产能过剩严重，煤炭市场供求关系不会因此发生根本性转变。中长期来看，由于国内天然气产量增长较慢，高挺的天然气价格仍有望持续较长时间。另外，《通知》中也明确指出，今次天然气调价是按照2015年实现存量气与增量气价格并轨的既定目标来执行的。由于目前存量气和增量气每千立方米仍有460-480元的价差，不出意外，明年存量天然气价格还将进一步调整，届时非居民用气成本将进一步上升。可以预见，为了降低生产成本，未来部分以天然气为原料的企业可能会加快气改煤进程。与此同时，由于经济性较差，燃机发电机组建设进程可能也会大大放缓。

　　（作者为睿能咨询首席分析师）