山东去产能征求意见稿点评！低硫主焦煤报价再次上调！

1、2019年7月22日，山东省发改委发布《山东省煤炭消费压减工作总体方案（2019-2020年）》征求意见稿，公布了列入产能淘汰计划的24家焦化企业，要求尽快落实24家焦化企业压减焦化产能1686万吨，其中2020年压减任务力争提前到4月底前完成。相比于7月2日的政策，此次征求意见稿，在去产能任务量上没有变化，但产能淘汰的时间节点再次提前，总体来看，山东省去产能政策力度再次超出市场预期，对焦炭市场的冲击较大。

华创大宗任志强团队指出，山东去产能执行落地后，焦炭将出现供需缺口。按照山东去产能目录，2019年-2020年4月前要去除4.3米焦炉产能1686万吨，其中2019年去产能1031万吨，且全部为在产产能。若按照97%产能利用率计算（见下文说明取值合理性），影响日均产量2.7万吨，占冶金焦总产量的2.8%。站在区域的角度，山东2018年焦炭年产4098万吨，平均产能利用率97%（按照4225万吨产能理论计算），这意味着此次将造成日均2.7万吨的减产，占山东的24%，山东就此将由焦炭净流出区域转为焦炭净流入区域，北方供需缺口将十分显著。

曾宁黑色团队分析认为，山东省焦炭去产能力度再次超预期，这将改变下半年的焦炭供需格局，产能总量将出现实质性减少，供给可能转变为紧平衡的状态。目前，焦炭现货第一轮提涨已经全面落地，环保加强背景下，焦炭供需均有收缩，虽然目前焦炭需求仍受到抑制，但进一步走弱的空间也有限。焦化限产区域性加强，焦炭产量出现下降，随着“二青会”的临近，山西环保仍可能继续加强，焦炭基本面支撑较强，仍具备阶段性上行驱动。由于去产能执行的时间节点可能为2019年10月-2020年4月底，焦炭远月合约将继续受焦炭去产能提振，J2001、J2005合约均将受益。

2、焦煤方面：临汾一带低硫主焦煤报价再次上调20元/吨，低硫主焦（S0.5 G83）出厂承兑价上调至1550-1570元/吨，暂无成交；山东地区主流矿井库存持续攀升，其中部分矿井库存已增至年内高点，出货压力明显，预计部分煤企后期或将下调精煤价格来缓解出货压力；

3、港口动力煤方面，据悉，北港低硫电煤需求继续增加，但数量偏少，未见电厂大规模采购，实际成交偏少，江内市场依然保持平稳，有少量水泥需求试探性询价。25日电厂耗煤提升之后，实际终端采购并没有太多的增量，除一部分下旬确定要装的长协煤之外，市场煤交易还是比较少。供货方报价略有提涨，如果后期日耗能够持续上涨，价格还有一定上升空间。7月25日CCl指数：5500大卡593（-）；5000大卡512（-）；4500大卡436（-）