旺季已到来，动力煤下跌到何时？

动力煤市场

本周国内主产地动力煤价格互有涨跌，港口动力煤价格则表现出持续下行态势。

主产地方面：本周陕西榆林地煤价变化较为明显，多家煤矿价格下调10-20元/吨不等，虽然煤管票已经有所放松，但当地多数煤矿产量并未出现大幅增加，但是下游化工、焦化等终端用户需求疲软，使得煤矿库存压力加大，价格承压下行。内蒙古鄂尔多斯地区煤价稳中小幅上涨，由于煤管票限制严格，加之中央第二轮环保督察组即将进驻内蒙，当地煤炭供应偏紧，部分矿出货积极价格小幅上涨5-10元。山西晋北地区煤价整体变化不大，以稳为主，但受港口需求转弱以及工业用电量低位运行，煤价下行压力较大。

港口方面：本周港口市场处于有价无市的状态，下游询货人数较少，实际成交冷清。根据丰矿动力煤指导价格显示，截至当前港口5500大卡主流报价多集中在600元/吨左右；港口5000大卡主流报价多集中在520元/吨左右。

下游需求方面：本周下游高日耗迟迟未出现，电厂采购需求持续低迷。当前虽正处用煤旺季，但沿海六大电厂日耗徘徊在60万吨左右，库存可用天数维持在30天以上的高位水平，高库存低需求很大程度上抑制了下游的采购热情，预计短期内煤价将维持弱势运行。

焦炭市场

本周焦炭价格维稳，在经历三轮下跌后，目前焦企收益已至盈亏线，对于下游再次施加的降价压力，焦企抵触情绪很强，同期山西环保交叉检查开始，有感于未来的环保形势会较严，贸易商开始伺机寻货采购，缓解了焦企的部分压力，截止12号，山西临汾一级冶金焦价格1850元/吨；河北唐山准一级冶金焦1910元/吨；日照港准一级冶金焦1950元/吨。

从本周揭露的数据来看，焦企的产能利用率小幅上涨，钢企开工率继续下降，供大于需的不良情况还在恶化，而市场关注的焦点在于已启动的山西环保交叉检查，有感于未来的环保力度，需求面的情绪被调节的有点兴奋，但从钢联数据显示环保检查力度应该是很弱的，焦企现在忽略基本面的情况而仅依靠环保的嚎头在挺价是不合理的，目前采购较多的还是贸易商，部分焦企也在适当囤货，下游钢企采购较少，还在观望，因此市场是消化不了这么多的产量，但真正的供需切实反映到市场层面大概需要两周的时间，因此，仅以下周为时间结点，预计焦炭价格稳中偏强。

炼焦煤市场

本周炼焦煤市场继续弱稳运行，山西安泽低硫优质主焦经前期降价之后，目前价格暂稳，山西环保督察目前暂未产生影响，下游对低价优质主焦适当开始了补库，煤矿订单从前期的2、3天转变为目前的一周左右，销售也有所好转；长治地区低硫瘦主焦受库存压力影响，小幅再降10元/吨，目前出厂含税1430元/吨；运城地区矿厂销售压力较大，库存积累，瘦精煤价格再次调降，配煤承压风险加大；吕梁地区部分矿厂出货不畅，高硫主焦价格回调20-50元不等。

目前，炼焦煤市场不同煤种结构性差异日趋显著，低硫主焦煤价格多保持稳定，高硫主焦及配煤市场偏弱运行。截止目前，山西环保交叉检查影响尚未凸显，下游焦企开工依旧保持高位，但是补库需求已经明显减弱，预计短期，炼焦煤市场依旧承压，经前期大幅降价之后，优质焦煤抗跌能力更强，而配煤则承压风险更高。