煤价下跌幅度不会很大

港口煤价累计上涨了20元/吨之后，5500大卡平仓价已经涨至616元/吨。进入本周，港口煤价上涨乏力，下游还盘价格偏低，供需双方博弈加剧，交易量出现萎缩；而此时，南方沿海地区天气持续凉爽，且降雨频繁，造成下游电厂日耗持续保持中低位水平。当前，沿海煤炭市场不温不火，港口煤炭进出保持平衡，各港口下锚船不多。本周五开始出现煤价下跌，受多方面因素影响，预计煤价跌幅有限。

1.环渤海港口库存持续走低。

从环渤海港口库存变化来看，从六月中旬开始，部分贸易商发运不积极；加之主产地煤炭供给受环保和汽运限载等因素影响，铁路进车减少，环渤海港口库存持续下跌。目前，各港口库存继续保持低位；其中，秦皇岛港和国投曹妃甸港分别存煤567、364万吨，较6月10日存煤数分别下降了33、118万吨。

2.坑口价继续坚挺。

尽管上月中旬开始，煤炭市场需求减弱，拉煤车有所减少，促使煤炭坑口价格出现回调；但从上周开始，受环保和安全检查等影响，内蒙古鄂尔多斯及山西晋北地区煤价稳中小涨，煤炭供应偏紧，坑口煤价仍有支撑。进入七月份，港口煤价依然倒挂，下游终端用户采购积极性增加，煤矿库存下降；加之“迎峰度夏”已经到来，民用电负荷增加，促使部分贸易商继续看好后续煤市，部分优质蒙煤发运户仍在积极挺价。

3.电厂日耗仍有上升空间。

从沿海六大电厂耗煤情况来看，处于62-65万吨之间的中位水平，电厂存煤可用天数高达28天。受前期南方持续降雨、水电出力增加等因素影响，火电压力减轻，民用电负荷并不高；加之中美贸易战背景下，能源消费的宏观环境转差，促使整体煤炭需求偏弱，下游拉运积极性不高。但随着炎热天气的到来，沿海电厂日耗有望继续增加。预计七月下旬至八月上旬，沿海六大电厂日耗有望升至70万吨以上的高位，将助推市场继续趋好，市场煤拉运量保持增长态势。

煤价出现上涨乏力的现象，将出现下行态势；即使港口煤价出现下跌，但在发运成本和需求转好的拉动下，煤价仍有支撑，预计跌幅有限，在5-10元/吨左右。七月下半月，港口煤价仍有反弹的机会。