动力煤：十字路口处向上？向下？

当前全国主流港口煤炭库存量较去年同期有所上涨，库存不断在沿海沿江港口累积，消费终端北上采购热情降低，环渤海地区煤炭价格上涨乏力。另一方面，北方港口货源结构性失衡，使得部分低硫优质煤畅销，对煤价形成整体支撑。

六月上中旬煤价持续下跌，造成价格出现倒挂，贸易户发运不积极，市场煤数量不能满足需求时，煤价上涨自然就会出现。日前，煤炭主产区积极响应有关部门号召，加快优质产能释放，铁路部门加快煤炭运输；加之港口煤价日前累计上涨了20元/吨左右之后，下游电厂拉运积极性减弱，交易数量下降。鄂尔多斯煤炭网分析认为，进入七月份，秦港日均进车已经恢复至7500车，秦港存煤逐渐增加，港口煤价开始面临下跌压力。

中信证券研报认为，年初以来供需双弱，但均衡煤价还处于高位，上半年煤价表现好于预期，尤其坑口价格表现强势。展望三季度，动力煤价仍有旺季效应但涨幅空间有限。

最新市场方面看，4日北方港市场整体需求较差，询货稀少，低硫蒙煤暂时报价稳定，不愿低价抛货。山西煤报价较前期有所下降，前期CV5500（S1.0）山西煤报CCI下浮3元居多，4日报下浮5-6元，贸易商普遍情绪不高，对后期市场持观望态度。

7月4日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报616元/吨，较上期价格持平，较上月同期价格上调20元/吨或3.4%；CCI5000动力煤价格报534元/吨，较上期价格持平，较上月同期价格水平上调27元/吨或5.3%。

下游方面看，华北华东地区温度虽持续走高，但火电电厂日耗量涨幅不及市场预期，六大电力集团库存水平随着前期的积极备货出现了明显上涨，高位库存在一定程度上压制了煤价上行空间。不过整体看，煤炭消费传统旺季仍在持续，电煤消费不确定性促使煤价维持高位徘徊。

截至7月5日，沿海六大电厂库存1835.1万吨，周环比增加60.9万吨，同比增加327.1万吨；日耗煤62.7万吨，周环比增加0.9万吨，同比减少14.7万吨；可用天数为29.2天，周环比增加0.5天，同比增加9.7天。

国内某贸易商表示，从3日开始市场需求就有开始减少，卖货的挺价意愿也不强了，报价略有松动，目前的市场形势，煤价不好上涨，预计要开始走稳或小幅下跌，毕竟上游成本支撑，暂时也不容易出现大跌。

呼局运费下调消息爆出之后，贸易商看涨情绪继续降温。据河北某贸易商表示，近日铁路运费下降给市场情绪多少有些冲击影响，报价不如前几日坚挺，最近产地煤价也没有大幅上涨，短期看煤价会走稳或者小幅下降，毕竟现在上游价格坚挺，下游电厂在夏季耗煤量预计还会有提升，预计价格下行空间也不多，7月价格可能会是窄幅波动运行。

产地方面看，陕西榆林地区煤价暂稳，目前在产煤矿销售一般，加之当地煤管票放松，下游采购积极性不强，其中府谷地区部分矿降价5-10元，主要是山西地区站台采购量小，矿上拉煤车价格下跌；鄂尔多斯地区环保检查少数矿停产，坑口整体价格稳定，部分矿涨价后销售情况一般，拉煤车有所减少，矿方表示再次涨价支撑不强；山西晋北多数大矿保长协价格稳定。