电厂库存高企+清洁电力替代动力煤“旺季”步履艰难

按照往常，进入6月，全国大部地区将逐渐开启高温模式，传统度夏用电高峰期即将到来。

气象信息显示，未来10天，全国大部分地区气温较常年同期偏高，其中新疆东、西北地区东部偏北地区、华北西部、东北地区北部、黄淮南部、江淮、西南地区东部等地气温较常年同期偏高1-3℃。

但在经济平稳发展，民用电负荷略有增加，沿海六大电厂日耗稳定在58万吨左右，电厂库存处于高位，清洁电力的替代明显的情况下，动力煤“旺季”步履艰难。

中国煤炭资源最新数据显示，无论是沿海六大电厂还是全国重点电厂煤炭库存均创历史同期最高，均达近一个月的可用天数。

截至6月6日，沿海六大电厂库存为1767万吨，虽较6月初有所回落，但环比上周仍增加27万吨，同比去年增加506.6万吨。可用天数从之前的进去最高值32.7降至29.2天。

重点电厂方面，截至5月26日，重点电厂库存累计增加至8503万吨，相较于4月底的7472万吨，近一个半月已累计补库超过1000万吨，与去年同期相比增加1811万吨。可用天数为26天。

受前几年煤炭供应紧张及价格相对较高的影响，近两年来终端用户基本都采取高库存的策略，部分电厂甚至基本满库。

从耗煤量来看，近两个月沿海六大电厂耗煤一直维持在70万吨以下，一度低至52.4万吨，近日略有增加，6月6日至60.5万吨，较去年同期减少9.2万吨。重点电厂耗煤也维持低位，当下日均耗煤位于今年以来的最低值，近日略有增加至5月26日的322万吨，较去年同期减少19万吨。

因而就目前的耗煤和库存水平，电厂消耗已有煤炭尚且需要时日。

据中国煤炭资源网了解，在库存高位，耗煤量低位，长协煤供应增量的情况下，电厂库存量仍旧小幅提升，进而对市场煤采购意愿较弱。

此外，统计数据显示，今年以来电煤消耗明显放缓，4月份全国火电发电量增速为-0.2%，是从2018年以来首次出现负增长，虽然4月整体发电量增速也有下滑，但水电、核电、太阳能发电的替代作用无疑才是最主要的原因。

数据显示，全国水电发电量3月份同比增长22%，4月份同比增长18.2%。

据中国天气网消息，未来10天（6月6-15日），黄淮东部、江汉、江南、华南、四川盆地及贵州和云南东部等地累计降雨量有50-130毫米，部分地区有150-180毫米，局地超过250毫米；上述大部分地区累计降雨量较常年同期偏多3-7成，局地偏多1倍以上。

随着降水的增多，南方水电逐步进入旺季，而且在雨水相对往年同期偏多的情况下，预计水电对火电的替代作用将逐步显现。

而大范围的降雨将促使气温出现下降，从而制约沿海电厂的用煤需求。

6月虽然随着气温的升高，用电量会比5月有所增加，但严格意义上并未进入迎峰度夏用电高峰。从2016年至2018年三年城乡居民生活用电的平均值来看，5月平均用电591亿千瓦时，6月环比仅增长3%，为609亿千瓦时，7月和8月会比5月分别增长25%和70%。

因此，在迎峰度夏用电需求大幅增长之前，下游电厂在高库存压力下，对市场煤的采购需求较低，预计动力煤市场难有明显好转。