世界与中国：石化工业的新格局

前言：2018年石化行业进入景气高峰期，但随着产能的增加，市场竞争更加激烈，行业面临着转型升级和提升自身竞争力的艰巨任务，与此同时，石化行业新的竞争格局也逐步形成。

高油价时期带来的行业景气低迷随着前两年低价原料资源获得性得到突破，行业进入景气高峰期的同时装置产能在2018年进入集中投放期，产能迅速增加，供需矛盾较为尖锐，各国均加大了贸易保护主义步伐。

激烈的市场竞争、科技革命、信息化和环境保护开创了行业新格局。2019年行业逐步步入景气低谷，各大企业持续加速转型升级，提升自身竞争力，以保证生存和可持续性发展。

世界石化工业：整体景气度良好

2018年全球经济风起云涌，是2008年金融危机后形势最为动荡的一年，但对全球石化行业影响甚微，行业整体经营情况良好。投资经历了几年的停滞、项目取消和延迟后，进入扩产周期，全年炼油能力增加1．1％，超过9550万桶／日，乙烯能力增加5．3％，达到1．78亿吨／年。

随着全球制造业PMI指数见顶回落，贸易保护主义盛行，经济全球化遭遇波折，科技革命带动产业变革步伐加快等效应显现，行业面临金融、政治和科技的巨大挑战，市场竞争加剧，行业格局重塑步伐加快。

1．1 原油供给形成三强并立格局，原油需求维持高增长

北美页岩油产量爆发式增长及制裁伊朗引发的产油国增产效应，2018年全球原油日均产量首次突破1亿桶，达到10007万桶。“三大核心”产油国美国、沙特、俄罗斯均逼近历史最高水平，控制了全球超过三分之一的供给。

美国20年来首超俄罗斯，跃居全球第一，日产能力超过1500万桶。俄罗斯最高日产量触及1250万桶，创后苏联时代最高水平。沙特最高日产量超过1100万桶。

传统油价定价模式从OPEC和俄罗斯二元主导演变为美国、沙特和俄罗斯三足鼎立，成为左右国际油价走势的主要供应博弈方，尤其是美国通过制裁伊朗、牵制沙特、挑起贸易摩擦等手段给世界经济和国际油价走势带来了严重扰动。

全年原油需求约45．23亿吨，增长1．5％，仍主要以亚太、北美和西欧为主。美国消费量占比超过20％，位居第一。中国占比13．8％。印度经济保持了较高速增长，机动车数量近几年激增，占比4．8％，成为第三大消费国。日本、德国等发达国家通过增加新能源方式，原油消费处于平稳下降趋势。

1．2 炼化产能集中投产，市场巨幅波动

废旧料禁令全球化及北美低成本天然气凝析液刺激了投资，2018年进入新一轮投产集中期，全球原油加工能力达到49．6亿吨，开工率86％。

美国、欧洲、亚太三地复杂性炼厂毛利分别为10．8美元／桶、7．1美元／桶和4．0美元／桶，相较于2009－2014年分别提升31．7％、29％、17．6％。乙烯产能在美国4套大型乙烷裂解装置以及2套扩建装置投产下达到1．78亿吨。

化工产品消费进入稳步回升阶段，产量增速达到3．2％，乙烯开工率92％，处于历年最好水平，三大合成材料消费增速连续三年保持在4．8％左右。

但受“美国优先”的贸易战、金融环境收紧、地缘政治局势紧张、环保压力升级、新兴经济体经济下行等诸多因素影响，年中经济增长动力基本消失，成为石化市场的重要掣肘。

市场前三季度总体平稳，第四季度原油再次呈现断崖式下跌，行业景气见顶后开始回落，市场格局大变。WTI从年初60美元／桶到年底51美元／桶，下降15％，相比全年高点76美元／桶下降33％。虽然化工品同比上涨6．8％，但年底相比全年高点，乙烯价格下降16％、丙烯下降31％、PX下降27％、PTA下降41％、甲醇下降29％、煤碳下降6％。

1．3 全球并购重组空前活跃，能源资产洗牌逐渐加速

2018年全球并购达到新高度，以大型石油公司寻求低成本油气资产开发为标志，具有行业影响的大型并购持续推进，能源资产和行业格局洗牌速度加快。初步估计全年并购交易额约6300亿美元，占全球总交易额的20％。代表性的有德国拜耳以630亿美元收购美国生物技术巨头孟山都公司，成为全球最大的种子和农用化学品厂商。

德国工业气体巨头林德与美国普莱克斯公司价值830亿美元的并购，合并后市场份额达到33％，取代了液化空气成为全球气体业务的主导。另外，美国第二大炼油商马拉松原油公司、BP公司都有超过百亿美元的收购，全球格局重组将进一步增加。

1．4 市场、信用和环保政策收紧，生产经营风险增加

2018年石化产品供需快速增长，供大于求形势严峻，而终端市场需求疲软，尤其是新兴经济体汽车、建筑、电子等领域消费量下降。

同时，全球朝鲜核危机、伊朗核协议废除加剧了地区动荡局势，英国脱欧进程、德国政府换届、法国“黄马甲”运动，意大利等国预算赤字，以及美国加息、减税等利好政策红利消退后前期消费透支加剧了经济下滑不确定性。

环保政策不断收紧，除常规大气、废水、废固治理外，土壤修复和禁塑全球化需求凸起。曾凭借石油起家的巨头加快转型步伐，但科技技术尚难以支撑利润替代。

为此，各国加大了贸易保护主义，美国出《外国投资风险评估现代化法案》，引发了全球贸易大战，2017年10月中旬至2018年10月中旬，世贸组织成员共实施137项新的贸易限制措施，总额达5883亿美元，商品流通性弱化，各企业生产经营风险增加。

中国石化工业：变化中前行

2018年我国经济形势受中美贸易摩擦不断发酵、资管新规政策出台、环保监管大幅收紧等政策影响震荡，初步核算，全年国内生产总值90万亿元，同比增长6．6％。但环保督查以及长江经济带保护带来的不合规企业关停风潮，石化市场供应偏紧，市场价格保持较高水平，增加值持续增长。

受低油价带来的低价原料供应，利润保持较快增长，行业整体效益延续较好态势。国家统计局数据显示，截至2018年末，全行业规模以上企业27813家， 资产总计12．81万亿元，比上年增加5．3％。主营业务收入12．4万亿元，同比增长13．6％；利润总额8394亿元，同比增长32．1％。单位能耗持续下降，万元收入耗标煤同比下降10％。