解读阿特斯一季度财报：多个问题集中爆发

5月30日，阿特斯太阳能公布了其截止2019年3月31日的第一季度财报。组件出货量下降、营收下降、毛利率下降、存货增多、周转率下降、现金流紧张等问题集中爆发，阿特斯2019第一季度财报不容乐观。

经营状况

阿特斯2019第一季度组件出货量1575MW，相比2018年第四季度的1，951兆瓦有所下降，但高于此前发布的1．3GW至1．4GW的指导值。

第一季度营收4．847亿美元，相比2018第四季度的9．01亿美元缩水近半，更低于2018年第一季度的14．2亿美元，仅略微高于其第一季度4．5亿美元至4．8亿美元的营收预期。

阿特斯称，一季度营收连续下降的主要原因在于原先披露的高利润项目从2019年调至2018年，由于企业内部资源管理系统（ERP）升级导致多个生产设施停工5天，加上受春节假期的影响，生产和销售量都有所下降。相比去年同期下降的主要原因在于组件价格下跌导致营收下降。

第一季度的毛利润为1．074亿美元，相比2018年第四季度的2．713亿美元和2018年第一季度为1．439亿美元亦有较大下滑。一季度毛利率为22．2％，低于2018第四季度的28．3％，高于2019年第一季度的指导值16．0％至18．0％。 阿特斯称，2019年第一季度的毛利率好于预期的主要原因在于组件制造成本低于此前预期。

第一季度，公司录得净亏损1720万美元，而第四季度录得利润为1．116亿美元（未扣除该季度的CVD逆转费用和税费）。截至2019年4月30日，公司运营的公用事业规模太阳能发电厂组合为983．6 MWp，估计总转售价值约为12亿美元（按照当前汇率约合人民币83亿元）。

截止2019年4月30日阿特斯的在营电站项目

其2019年第一季度的总运营支出为1．808亿美元也比2018年第四季度的1．347亿美元和2018年第一季度的6570万美元表现出大幅增长。

财务状况

截至2019年第一季度末，阿特斯的应收账款3．887亿美元，相比2018年第四季度末的4．892亿美元减少了1亿左右。2019年第一季度的应收账款周转率为91天相比2018年第四季度的46天拉长了一倍，显示出一定的回款风险。

截止2019年第一季度末，阿特斯库存为3．851亿美元，相比2018年第四季度末的2．62亿美元增长了47％；2019年第一季度的库存周转率为81天，2018年第四季度为44天，存货增长，周转率降低。

截至2019年第一季度末，阿特斯应付账款相比2018第四季度的7．492亿美元增长到9．34亿美元，短期借款和长期借款的当期部分，截止2019年一季度，相比2018年的13亿美元增长到14亿美元，长期借款则从2018年第四季度末的3．936亿美元增长到4．335亿美元。而截至2019年3月31日公司的现金，现金等价物和受限制现金仅为9．112亿美元，无法覆盖到全部债务。

阿特斯阳光电力集团首席商务官、组件和系统解决方案事业部总裁庄岩先生表示，2017年到2018年，阿特斯净利润增长了近140％，基于高利润项目划归到2018年，人民币汇率变化、系统升级等因素我们预计到2019年第一季度会出现合理的停顿。在这些挑战下，我们仍实现了组件出货量、毛利率等达到或超出我们的预期。目前市场的需求水平健康、组件平均售价稳定、产能利用率更高都令人鼓舞。

截至2019年4月30日，太阳能项目储备，包括在建项目，增加至3．4 GWp，这些项目大多数将在2020年或之后进行出售。截至2019年4月30日，阿特斯太阳能电站投资组合为983．6 MWp，估计总转售价值为12亿美元。

阿特斯高级副总裁兼首席财务官张慧峰博士补充道，今年4月，阿特斯成功出售了位于巴西的482．6兆瓦太阳能光伏电站项目资产包80％的股权，预计将计入2019年第二季度项目收益。今年5月份，阿特斯在美国和墨西哥市场分别出手了134兆瓦“野马（Mustang）”电站和68兆瓦“小巨人（Aguascalientes）”电站股权。

产能规划

到2019年6月，阿特斯硅锭、硅片、电池片和组件产能预计将分别达到1，650兆瓦、5，000兆瓦、7，800兆瓦和9，130兆瓦。公司将根据市场情况不断调整产能扩展计划，预计到2019年底，组件产能将达到11，200兆瓦。

业务展望

阿特斯预计，2019年第二季度，组件发货量约1．9～2．0吉瓦（包含约50兆瓦组件用于自有电站项目，可能无法在当季实现销售），销售额约9．7～10．1亿美元（约合65．28～67．30亿元人民币），毛利率约13％～15％。