国都期货：建议焦煤等待回调后逢低做多

行情回顾：5月21日，焦煤主力在焦炭带动下小幅上涨，最终主力合约报收1403.5元/吨，日涨跌+16.5元/吨，涨跌幅+1.19%。持仓22.5万手，较昨日+4.6万手。夜盘大幅冲高回落，最终报收1387元/吨，日涨跌-5元/吨，涨跌幅-0.38%。

操作建议：受焦炭大幅拉涨影响，焦煤盘面有所冲高，夜盘再度大幅回落，上方1400压力犹存。

基本面上，近期焦煤供应变化不大，煤企开工率维持年内高位，独立洗煤厂因原煤紧缺出现停产现象，精煤产量小幅减少。同时在国内严查超产与冲击地压矿井核减产能的背景下，供应水平难以再度攀升至去年同期水平。进口方面澳洲煤变化不大，蒙煤逐步恢复，日均通关量仍有上行空间。

需求方面随着焦炭价格不断提涨，利润修复后焦企对原料的采购不断回暖，部分企业处于成本考虑开始增加库存，且焦企产能利用率不断走高，刚需对焦煤的需求有实质性改善。在销售状况良好与焦炭价格上涨预期下，炼焦煤市场涨势有所扩大。

综合来看，焦煤供应端偏紧格局仍旧难以改善，而需求端在焦化行业利润修复后逐步改善，随着焦炭价格进一步提涨，将会打开焦煤的上涨空间。短期内上方1400仍有压力，建议等待回调后逢低做多，同时关注焦化行业去产能政策发布。