煤炭市场淡季不淡 看好低估值动力煤龙头

周一深成指平开沪指小幅高开，受到水泥、工业大麻板块轮番跳水影响，三大股指均震荡走低，盘中采掘服务板块虽逆势崛起，但依旧不改市场低迷格局，午后银行、地产股持续杀跌，两市股指跌幅再度扩大，沪指一度大跌近2%，创指失守1700点关口。周二沪深两市微幅低开，早盘受到氢能源、军工股轮番杀跌影响，三大股指呈现震荡下行走势，午后券商股逆势崛起，带动两市股指全线反弹并飘红，创指一度重回1700点关口，尾盘燃料电池板块再度走低，现跌停潮，各大股指纷纷回落，沪指失守3200点关口。周三沪深两市微幅高开，早盘汽车整车板块快速拉升，三大股指均有小幅冲高，盘中受白酒、海工装备板块持续杀跌影响，两市股指呈现震荡下行走势，午后OLED柔性屏板块逆势崛起，带动各大股指全线反弹并翻红，创指重回1700点关口大涨逾2%。周四沪深两市微幅低开，受氢能源板块持续走低影响，三大股指一路震荡下行，午后券商股跳水、燃料电池板块现跌停潮，各大股指跌幅再度扩大均跌逾2%，沪指四连阴，深成指跌破1万点整数关口。周五沪深两市小幅高开，受养殖业板块下跌影响，三大股指呈现震荡下行走势，午后券商股强势崛起，带动各大股指全线反弹并翻红，沪指一度收复3100点关口，但随后股指相继回落，沪指回补4月1日跳空缺口，临近收盘两市股指跌幅再度扩大，截止收盘，沪指报3086.40点；深成指报9780.82点；创指报1657.82点。

中国能源网能源综合指数本周收于1030.24点。其中，油气指数收于834.27点，指数微跌；煤炭指数收于878.09点，指数下跌；电力指数收于1329.73点，指数下跌；新能源指数收于1598.73点，指数下跌。

本周油气指数微跌。从今年1月份开始，国际油价结束了3个多月的调整，布伦特原油从50多美元开始反弹，近期已经站上70美元大关。招商证券研报指出，油价大概率维持反弹，中长线关注四条主线，一是低估值、高股息率的一体化油气公司；二是价格传导弹性兼具成长的民营大炼化标的；三是油气上游业绩释放；四是PDH类气头原料套利。

煤炭指数本周下跌。银河证券指出，行业需求端，电力用煤受水电同比下滑影响，火电持续发力，用煤需求超预期增长；另外下游非电用煤需求拉动强劲，水泥等行业煤炭采购积极，煤炭市场淡季不淡特征明显。此前陕西榆林地区受停产整顿影响的煤矿逐步复产，但超产受到限制，预计产量难有大幅增长。此外，大秦线正处于春季检修期间，预期短期供给端偏紧，导致沿海煤炭市场价格上行动力较强。继续看好低估值的动力煤龙头陕西煤业、兖州煤业。

电力指数本周下跌。在2018年年报、2019年一季度业绩预告中，火电企业的业绩表现亮眼，多数企业呈现扭亏为盈的状态，行业整体改善明显。截至日前，电力板块共有16家上市公司公布一季度业绩预告，业绩预增或扭亏的公司共计13家，其中11家公司主营业务或之一均为火力发电。无一例外的是，这些公司给出的业绩盈利原因都包括了“燃煤价格同比上年降低”。

新能源指数本周下跌。工信部在答记者问时表示，氢燃料电池汽车将与纯电动汽车长期并存互补，共同满足交通运输和人们的出行需要。后续将进一步加大工作力度，联合有关部门开展示范运行，破解氢燃料电池汽车产业化、商业化难题，大力推进我国氢能及燃料电池汽车产业的创新发展。东兴证券认为，此次工信部对氢燃料电池的表态明确。结合此前发改委、科技部的支持以及学界对氢燃料电池的支持，认为对氢燃料电池的投资和研发将维持快速增长的态势。建议关注与多个商用车整车平台关系密切的潍柴动力、催化剂业务与所布局燃料电池膜电极催化剂共性较多的威孚高科、以及所生产燃料电池压缩机和壳体等零部件契合主营的精密加工的贝斯特。