风电调研：整机供应偏紧涨价，一季度并网将超预期

1．风机正向卖方市场回归。

在产业调研中了解到，自去年四季度以来，国内主流风机厂商投标价格出现上涨，2019年以来风机投标价格维持高位震荡，2MW机型最新市场均价在3500元／千瓦左右，龙头公司有较强的溢价空间，报价甚至更高。当前受产业链管理影响，整机的供货表现为紧俏状态，部分风场项目开工受到设备交付影响延后。

2．一季度并网装机规模预计超越往年。

从主机厂商的排产情况看，一季度出货量将高于以往，甚至高于2015年行业大年。一方面是去年三季度交付订单延迟，另一方面运营商加速项目并网。我们预计年内新增吊装容量25－30GW。

3．整机制造商对年内出货量预计乐观。

整机制造商在与零部件供应商进行合同谈判时，均对年内出货量乐观，主流整机厂商在与为零部件（叶片、铸件等）谈判时，均提出年内出货量在10GW左右数量级。当然这一数据的预测，有谈判策略在其中。

4．重点区域风电项目仍然炙手可热。

如河南、河北等地风电资产仍具有较强的稀缺性，表现为项目的“路条费”仍然处于高位，在竞价的背景下，获得标杆电价的风电项目异常稀缺，项目方“惜售”心态强，有的项目甚至报出1元／瓦左右的报价。

5．叶片交付情况自去年四季度以来明显好转。

今年，1、2月主要生产商排产计划饱满。在这样的市场预期下，叶片生产商对上游有较强的议价空间和能力，有利于相关制造企业毛利率修复。项目调研了解到，有项目出现叶片供应不到位的情形。

6．陆上项目方招标采购仍然以2．x机组为主流，新增装机机型结构相对稳定。

从趋势上，大机型是未来市场拓展的方向。此前1．5MW项目有意进行技术改造，以期获得更多的发电小时数。

7．多个省份正在制定竞价制度，预计5月前后是各省机制出台的时间窗口。

由此启动全国风电竞价配置资源，竞价机制的实施对于存量核准未建设项目是一个倒逼，核准未建设项目预计在80GW左右，将成为2019、2020年新增装机的主要来源。

8．政策变化需要重点关注风电标杆电价下调政策出台和调价幅度。

作者王秀强