光伏巨头借壳 这家公司股价一字涨停！

:光伏制造商晶澳太阳能的回A之路又近一步。

（来源：微信公众号“中国基金报”ID：chinafundnews 作者：乔麦）

去年7月，晶澳太阳能在纳斯达克完成退市并宣布欲借壳回A股。今（21，下同）天，天业通联正式公告称，晶澳太阳能拟作价75亿元借壳天业通联A股上市。

作为全球顶级的光伏电池及组件生产商之一，晶澳太阳能在产能、技术等各方面均处于业内一线位置，但上市十年后，晶澳太阳能美股表现却较为惨淡，私有化前市值只有3.51亿美元，市净率仅为0.35倍。然而，“531新政”出台后，光伏企业股价普遍暴跌，因此晶澳太阳能回A作价等值得关注。

晶澳太阳能拟以75亿元借壳

天业通联一字涨停

今日早间，天业通联发布公告，公司拟向华建兴业出售截至评估基准日之全部资产与负债，拟出售资产的预估值为12.7亿元。

此外，公司拟向晶泰福、其昌电子等发行股份购买晶澳太阳能100%股权，转让方对晶澳太阳能的持股及转股比例如下：

据公告，公司就购买晶澳太阳能100％股权需支付的交易总对价初步商定为750，000万元，全部由公司以新增股份方式支付。就转让晶澳太阳能100％股权的交易行为，每一转让方各自可获得预估交易对价具体如下：

天业通联表示，晶澳太阳能的全体股东将成为上市公司股东，上市公司的控股股东变更为晶泰福，持有上市公司59.73%的股权，实际控制人变更为靳保芳。

与此同时，天业通联也公告了置出资产的处置情况。公告称，截至目前，置出资产的相关评估、审计工作尚未完成。以2018 年9 月30日作为评估基准日，置出资产的预估值为12.7亿元。参考上述预估值，公司与华建兴业初步商定置出资产的交易对价为12.7亿元，全部由华建兴业以现金方式支付。

不过公告也表示，上述所述的交易互为条件，不可分割，若其中任何一项交易终止，则本次交易终止实施。

值得一提的是，截至天业通联停牌前，该上市公司市值46.80亿元，约为晶澳太阳能美股退市前市值的两倍。

受借壳消息影响，今日天业通联开盘报9.37元，截止11点30分，该股涨9.98%报9.37元，封上涨停板。

或成光伏中概股“回A”首例

公开信息显示，靳保芳创立的晶龙集团始建于1996年，是主要从事光伏产业的高科技民营企业，领先的光伏企业之一，拥有30多家控股和全资子公司，员工3万余名。

2005年5月，晶龙控股的晶澳太阳能公司成立。2007年，晶澳太阳能在美国纳斯达克证券交易所上市，是河北省首家在美国纳斯达克证券交易所上市的民营企业，彼时光伏企业在美股风光无两。根据官网介绍，晶澳太阳能的全球市场占有率为10%、年销售额197亿元。

2018年7月17日，晶澳太阳能宣布完成与控股母公司晶龙集团的合并交易，私有化成功，正式从纳斯达克退市。

不到一周后，7月23日，天业通联公告拟购买晶澳太阳能100%的股权，构成借壳上市。从退市到借壳，只用了6天时间，被外界称为“飞速借壳”。重组完成后，靳保芳将取代何志平，成为天业通联实际控制人，因此，本次重组构成借壳上市。若晶澳太阳能借壳成功，将成为第一个“回A”的中概股光伏企业。

天业通联始创于2000年，是集研发设计、制造安装、销售服务为一体的重大装备制造骨干企业。

或为寻求更好的融资条件

近年来，国内光伏市场蓬勃发展的同时，在美股上市的几家光伏企业却在海外资本市场备受冷落。随时光伏市场产能过剩，行业逐渐陷入低谷。2013年，原光伏龙头无锡尚德的破产退市，更是让中概股光伏企业雪上加霜。

晶澳太阳能2010年10月曾创下51.20美元（前复权价），然而随着市场的不景气，股价一路狂跌，2012年11月最低点甚至跌至2.91美元，较两年前最高点时期的股价下跌了95.32%。

由此引发了一场美股退市潮，包括天合光能、阿特斯等巨头企业都开始通过私有化自美股退市，以求回归A股。

数据显示，上市十年后，晶澳太阳能美股表现惨淡。尽管业绩和市场占用率表现良好，身为全球第三大光伏组件厂商，截至私有化退市前，晶澳太阳能股价为7.49美元，市值3.56亿美元。其中，公司市盈率7.76倍，市净率仅为0.34倍。而美国本土太阳能光伏企业SunPower和First Sloar市值分别为10.34亿美元和55.13亿美元。

作为技术与资本密集型行业，光伏需要企业拥有雄厚的资本及可持续的融资能力。随着“531光伏新政”的出台，补贴的大幅下降令光伏企业融资需求陡增。然而晶澳太阳能在纳斯达克估值偏低，股权融资并不是一个很好的选择。

截至2017年12月底，晶澳太阳能总资产208.32亿元，总负债140.66亿元，资产负债率67.52%，处于行业内偏高水平。或许，以晶澳太阳能在光伏组件行业地位，回A股后有机会进行股权融资，从而降低公司负债率，并对冲新政出台后光伏补贴下降的风险。

在光伏中概股回归潮之下，晶澳太阳能实控人靳保芳决定推动晶澳回归A股。

事实上，早在三年前，当时登陆纳斯达克八年之久的晶澳太阳能已提出了私有化意向，随后也受到了两次不同估值的私有化要约。2015年6月，靳保芳就对晶澳太阳能发出私有化要约。由于未能就收购方案达成一致，晶澳的私有化一直没有成功。

2015年6月，靳保芳报价9.39美元，两年后再度报价6.8美元。直至2017年11月17日，晶澳太阳能宣布与靳保芳及晶龙集团达成收购协议，收购价格为7.55美元。照此计算，晶澳太阳能私有化价格为3.62亿美元。

晶澳太阳能此次借壳回A，似乎一方面为了追求更高的市值，另一方面也是为了寻求更好的融资条件。

原标题:光伏巨头借壳，这家公司股价一字涨停！