今夏煤炭去库存任务艰巨

　　多个公开数据显示，当前煤炭库存处于高位。今年5月份，全社会库存已经持续30个月在3亿吨以上。5月末，煤炭企业库存9500万吨，是历史最高水平。而最新的数据显示，6月30日，全国重点电厂存煤7905万吨，可用23天。7月8日，沿海六大电厂库存1330万吨，存煤可用21天。7月8日，北方五港（秦皇岛、国投京唐、京唐、曹妃甸、天津）合计存煤2133万吨，其中，秦皇岛港存煤714万吨，曹妃甸港存煤644万吨；南方主要接卸港广州港存煤316万吨，防城港存煤590万吨。以上数据可知，无论是全社会库存，还是电厂库存、发运港、接卸港库存，均保持高位。当前，沿海煤市供大于求形势严峻，预计“迎峰度夏”期间，电厂以消耗自身库存和接卸港库存为主，采购积极性不会很高，煤价下行压力较大，去库存任务艰巨。

　　今年以来，受行业结构调整、以及节能环保、治理大气污染政策的实施，下游对煤炭需求保持平缓；而5、6月份，南方正值梅雨季节，水电运行较好，火电压力减轻，电厂对部分火电机组进行例行检修和停机备用，减少了耗煤量。4月份大秦线检修结束后，铁路全力增挂车皮，加快运煤，港口加快运输，用户积极派船拉煤，促使下游电厂存煤急剧上升，沿海煤炭市场格局从供不应求转化为供大于求；而此时的进口煤起到了推波助澜的作用。虽然外贸煤炭失去了价格优势，但仍在继续涌入国内市场，一些电厂已经对进口煤实现了常态化采购，拥有固定的采购渠道，上半年，预计全国进口煤炭达1.57亿吨，接近秦皇岛港与天津港煤炭吞吐量之和。内外部因素共同作用下，今年沿海煤炭市场结构性过剩问题突出，煤炭价格不断下滑，促使煤炭行业经济效益大幅下降，企业亏损面进一步扩大，部分“三西”煤炭企业面临资金链断裂的危险。

　　受经济大环境影响，电煤消费持续低迷，电力企业和主要发运港口的煤炭库存不断升高，从而抑制了电力企业的采购积极性，动力煤价格的下行压力将不断增大。市场疲软之下，原本想7月份再降价的神华集团，被迫于6月26日，提前大幅下调煤炭价格，下调后的煤价，与当时秦皇岛港的实际现货交易价格接近。随后，同煤、中煤、伊泰等大型煤炭企业也跟风下调煤炭价格。截至7月4日，在秦皇岛港，发热量5000大卡煤炭实际交易价仅为445元/吨，发热量5500大卡煤炭实际交易价格为505元/吨。大型煤炭企业普遍大幅下调煤炭销售价格，是促使煤炭交易价格和价格指数继续下行，并且跌幅扩大的主要原因。

　　虽然北方港口下水煤再次降价了，但未来一段时间，煤炭市场供求关系不会发生根本性好转，下游需求依然低迷，煤价仍将按照市场规律变化，下调压力依然存在。近期，受南方连续降雨影响，民用电依然不振，前期日耗煤数量曾经上升到12万吨的浙能电厂，再次下降到9万吨的低位，浙能电厂可用天数已经高达30天，显示了沿海火电机组负荷不稳，继续运行在较低水平上，致使电厂的高库存压力消化缓慢，接货和采购国内煤炭的热情不高。尽管六月底，神华等大型煤企大幅降价，部分电厂碍于与大型煤企的良好关系，加派了船舶赶往北方港口拉煤，秦皇岛等发运港下锚船中办手续船舶开始增多，一度冷清的发煤港口热闹起来，装卸现场一片繁忙景象。但是持续时间不长，由于南方电厂库存高位，且沿海、沿江地区阴雨连绵，水力发电快速增长，对火电及电煤消费的遏制作用比较明显。经过快速装运后，秦皇岛、黄骅港后续预报船舶开始减少，港口空泊再次出现，吞吐量出现下滑，说明了降价对下游电厂采购需求的提升作用有限，下游需求继续保持平淡，市场企稳向好尚需时日。据上电集团业务人员介绍，今年春夏之交，温度适宜，空调负荷不高，且雨水也偏多。截至7月8日，上电集团存煤44万吨，日耗煤仅为1.6万吨，相当于4月份平均日耗水平的一半。目前，上电所辖10台火电机组，竟然有6台处于检修状态，仅有4台正常发电。预计整个夏季，电厂都会以消耗库存为主。

　　上半年，港口煤炭运输形势总体不是太好，国民经济始终处于下行，工业用电几乎没有增量。尽管6月份以来南方气温回升，民用耗电有所增加，但随着雨季到来，水电出力加大，耗煤没出现大幅增长；另一方面，进口煤炭没有大的减量，南方电厂场存几个月来处于高位，拉运不积极。下游“高库存、低耗煤”不会得到显著改善。7月份，到港拉煤船舶减少，港口空泊，煤价继续小幅下跌不可避免。预计要等到7月底、8月初电厂库存得到充分消耗后，加之8月份电厂日耗增加，采购欲望会有所提高，下游真正的运煤高峰才会到来。

　　航运价格情况，由于下游需求疲软，市场上投放的船舶运力明显大于需求，促使运价持续下跌，最终降到跌无可跌的状态。两条主流航线，秦皇岛至上海、广州运价在7月初分别降至22.4元和29.3元/吨，创下该运价指数创立来的最低水平。由于低运价不能包含燃油等变动成本，一些船公司亏损严重，纷纷封存部分船舶，等待市场走好再出手。预计随着国内夏季用煤、用电高峰的到来，沿海运输市场将出现一波反弹，海运费将先于煤价上涨。另外，6月份，官方PMI和汇丰PMI终值先后发布，其中官方PMI为51%，连续4个月回升并创下6个月来的新高，而汇丰PMI终值为50.7%，为今年来首度扩张，同时也创下7个月来的最高值。PMI值双双走高反映出我国制造业延续企稳回升势头。经济稳定发展将带动用电量和用煤量的增加，给运输形势转好增添砝码。

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