乙二醇期货上市 不少企业兴趣浓厚

　　酝酿6年之久的乙二醇期货，终于在多方瞩目中正式亮相。记者从大连商品交易所（下称“大商所”）获悉，12月10日开市当天，按双边计算，首日合约总成交量为70.65万手，总持仓为7.8万手，总成交额达到401.58亿元。尽管价格总体呈“低开低走”的态势，但仍有包括中石油国际事业公司、远大能源化工公司等上下游企业在内的近1.7万个客户参与首日交易。

　　业内分析认为，作为重要的刚需产品，乙二醇上连石油、煤化工等重点行业，下接包装材料、服装等消费品生产，长期以来却受到价格频繁波动的困扰。此次期货产品上市，将给现货市场提供一套更好的定价、管理“工具”，有利于企业提前做好市场研判、规避风险。

　　上市表现符合预期 但煤制乙二醇推迟进入

　　作为我国石化期货队伍的又一补充，乙二醇期货的上市之路并不平坦。“早在2013年，相关部门及大商所就已展开上市调研工作，期间也出现过不少质疑声音。尤其几年前，乙二醇对外依存度比现在更高，国内企业话语权尚未建立起来，部分人士对期货并不看好，有的甚至担心，一旦上市会给国内企业带来更多负面影响。”卓创资讯分析师王萍告诉记者。

　　而今经过长达6年的沉淀，市场态度也在转变。开市仪式现场，中国石油和化学工业联合会副会长傅向升指出，我国作为全球最大的乙二醇进口国和消费国，2017年消费量达到全球消费总量的50%左右，其中进口875万吨，对外依存度为61.2%。“适时上市乙二醇期货，对于进一步发挥期货市场服务实体经济的作用，满足化工行业风险管理的需要，增强我国乙二醇产品的国际定价影响，保障化工产业健康稳定和高质量发展都具有重要而深远的意义。”

　　上市一周的活跃表现，同样可说明市场各方对乙二醇期货的期待。截至12月14日15:00，合约总成交量已达到187864万手，总持仓为93730万手。

　　“我国乙二醇市场规模大，具备开展期货交易的基本条件。按照2017年的最低价5650元/吨、最高价8285元/吨计算，现货市场规模介于808亿-1185亿元，加之我国乙二醇产品质量标准化和市场化程度高、市场竞争充分、价格波动大、商品化率高，同时物流流向清晰、可供交割量充足，适合开展期货交易。”大商所工业品事业部相关负责人进一步称。

　　华泰期货能源化工总监潘翔也证实，乙二醇期货前景非常光明，不少企业已兴趣浓厚。“上市前一周，我们专门走访了江浙地区的十几家企业进行实地调研，特别是下游企业，因具备相对较好的期货套保意识和操作经营，表现出更为积极的参与意向。”

　　针对参与对象，记者进一步了解到，乙二醇生产目前主要包括“石油基”和“煤制”两大方向，上游企业据此划分类别。相比前者，煤制乙二醇在品质、产量等方面暂不能满足稳定性要求，因此暂未被纳入交易范围。“不过可以确定，煤基项目未来必将加入其中。至于参与时间，我认为或要晚1年左右。”上海浦景化工技术股份有限公司总经理助理鲁文质预测。

　　价格是关注焦点 或带来风险规避新方式

　　虽暂未参与交易，不少煤基企业依然紧密关注着乙二醇期货的发展情况，其焦点就在于价格走势。

　　记者了解到，长期以来，价格波动都是乙二醇现货市场的痛点所在。有统计显示，2008年，价格波动幅度一度高达265%；2010-2017年，波动幅度最高超过90%，最低也达到26.8%。受此影响，行业多次出现产品销售困难、采购意愿下滑等状况。

　　“除价格波动，煤制乙二醇的产量、规模比石油基产品小得多，杂质和性能也有不同。相比之下，下游厂家更了解石油基产品的性能，对后者也更为欢迎。”鲁文质告诉记者，尽管同为乙二醇产品，下游对煤基企业的收购单价长期低于石油基路线，平均价差可达到100-200元。“借助期货上市，产品价格有望走向稳定，希望能推动二者达到同一标准线上。”

　　而在价格基础上，乙二醇期货还被赋予“规避风险、强化管理”的新期待。中国石油和化学工业联合会信息与市场部副主任范敏在接受记者采访时表示，乙二醇所涉及的产业链较长，国际原油价格、大宗商品周期、原料供应、下游需求等因素，均可能对产品价格产生影响。“目前在现货市场，售价主要由买卖双方商定，不仅波动频繁，投机性强，煤制乙二醇作为‘后来者’，在价格博弈、谈判能力方面也相对较差。而期货的主要功能之一就是发现价格，若能借助这一工具完善交割、监管等制度，交易将走向进一步规范，公开透明的价格对各方均有利好。”

　　“比如，生产、贸易方通过锁定价格来管理库存，既可在市场预期好的时候提早准备，也可避免因大量囤货带来的跌价风险，由此大大降低企业运营风险。”范敏举例称。

　　究竟什么样的价格才算真正合理？王萍表示，这主要取决于整个产业链的绝对值分配。“比如对下游企业而言，采购价格并不是越低越好。乙二醇价格跌了，下游产品必然也跟着跌价。我们不仅要利用期货市场做好价格预判，也要把握好利润的平衡点。”（文丨朱妍）