月初市场采购增加 动力煤价弱势上行

适逢月初调价节点，大型煤企长协价大幅上行提振了部分市场信心，加上月初采购需求释放，市场询盘增多，也支撑了煤企和贸易商挺价心态。本周期，动力煤价格止跌回升。

动力煤价格略有上行

11月7日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收571元/吨，环比持平；现货5500大卡动力煤主流成交价格653元/吨，环比上涨4元/吨。

本周期，环渤海港口动力煤规格品成交价格区间稳中有涨，涨幅在5元/吨左右。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价格为475-485元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为535-545元/吨，5500大卡动力煤价格为565-575元/吨，5800大卡动力煤价格为635-645元/吨，环比均持平。

动力煤下水港成交趋多，现货价格弱势反弹，而港口侧区域性供稳需弱的大格局暂无转变，环渤海动力煤价格指数维稳运行。秦皇岛海运煤炭市场研究发展部分析认为，以下几方面是促成上述走势的主要原因：

一、月度长协价上涨，提振市场信心。基于外购煤成本，大型煤企本月将5500K末煤月度售价上调17元至641元/吨，与月初现货煤的价差缩小至5元/吨左右，月长协价格优势弱化，下游对市场煤采购的倾向增强。月度长协价的上调提振挺价信心，促使贸易商停止降价销售，现货煤价格止跌企稳。

二、月初货盘释放、成交增量。近期，水泥厂、化工厂阶段性补库需求增强，拉运在月初集中释放，运力逐步向北方港转移，到港船舶持续增多，据秦皇岛煤炭网数据显示：截至11月6日，秦、唐两地七港锚地船舶合计109艘，较10月30日增加21艘，周涨幅高达23%；其中秦港已办手续船舶数由31日的8艘增至22艘。市场煤的交投活跃度渐强，成交放量，助力现货煤价格反弹。

三、市场启动修复机制，港口与产地倒挂缓解。前期产地与港口价格出现涨跌分歧，倒挂问题凸显，市场逐步启动自动修复机制，下游利空向上游传导，部分煤矿下水末煤售价略有松动。而环保、治超、道路及天气因素限制煤炭生产及外运，产地煤价并未形成确定性下降趋势，整体仍偏稳运行。发运成本支撑较强，倒挂修复压力更偏向于港口价格的调整。

四、电厂低日耗、高库存的状态短期仍会抑制电厂采购需求。六大电力集团沿海主要电厂日耗跌至48万吨附近，华南、华中地区取暖前耗煤需求增长乏力，随着长协煤及前期采购的市场煤陆续到厂，电厂库存不断刷新最高记录。“低日耗、高库存”的短期常态化运行，抑制了电厂的采购热情，限制煤价的上涨空间，促使本期环渤海动力煤价格指数稳定运行。

综合分析，短期水泥、化工厂采购需求的释放，使得紧俏煤种优势增强，领涨煤市，煤炭价格成交区间放大。但由于电煤消费淡季持续，库存连续刷新近年来高位，终端采购需求疲软不足以支撑煤价上行，后期煤价仍面临回落压力。

国际国内运价走势分化

本周期（2018年11月1日至11月7日），波罗的海干散货综合运价指数（BDI）震荡走低，分子指数看，运价均有不同程度下降。11月7日，BDI报收1304点，较上周同期下降186点，跌幅12.48%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数下降628点至1968点，跌幅24.19%。海岬型船舶日均获利减少4132美元，报14959美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数下降13点至1511点，跌幅0.85%。巴拿马型船舶日均获利减少105美元，报12107美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数下降52点至1021点，跌幅4.85%。超灵便型船舶日均获利减少575美元，报11424美元。

内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2018年10月30日至2018年11月6日），国内海上煤炭运价指数止跌回升。11月6日运价指数收于1127.07点，与10月30日相比，上行41.76点，涨幅为3.85%。具体到部分主要船型和航线，11月6日与10月30日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比上行1.8元/吨至49元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比上行3.9元/吨至38.8元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶。

从秦皇岛煤炭网了解到，北方各港均出现不同程度的封航现象，对运力周转造成一定影响，船东挺价意愿较强，海运费继续小幅上行。同时，受煤炭现货价格反弹支撑，部分抬价心态乐观，报价暂以稳中上行为主；但不乏有船东表示煤价上涨存在虚高成分，实际成交甚少，依旧持悲观保守态度。船东对后市预期不一致，使得本期运价回暖稍显乏力。后续随着货盘的增多及高油价的支撑，运价上涨动能增强，短期内稳中向好的可能性大。