四重利空，港口煤价顶不住了!

港口煤价在经历了近一个月上涨后，在多重利空积聚的情况下，有些顶不住了，报价及成交价纷纷开始下跌。

据今日智库采价系统显示，周五环渤海港口动力煤报价普遍跌了5元/吨，江内港口动力煤报价普遍跌了10元/吨，实际成交价的跌幅相对较小，10月20日的丰矿指导价秦港5500的价格为674元/吨，比前一天降了1元/吨，但成交清淡，预计还得跌。

今日智库认为，港口煤价之所以调头下跌，与四个方面的利空因素聚集有关：

一是全国原煤日均产量突破1000万吨。据国家统计局的最新数据，9月份全国原煤产量3.1亿吨，同比增长5.2%；日均产量1020万吨，环比增加63万吨。其实，早在9月中旬今日智库就已经预计9月份全国原煤日均产量会突破1000万吨，并会对市场产生影响。

二是中下游库存处于历史同期超高位。目前，环渤海港口场存接近2300万吨，江内港口场存超过1200万吨，全国重点电厂库存超过8300万吨，均为历史同期超高位。其中，全国重点电厂的库存可用天数超过27天，保持刚性采购就可以平稳度过冬季用煤高峰期。

三是沿海电厂日耗远不如预期。港口煤价与沿海电厂的日耗有较大的相关性，而目前沿海电厂的日耗远不如预期。进入10月份，沿海六大火电的日耗便早早跌破50万吨，最近一周维持在50万吨左右，比去年同期降低了20%以上，需求比较低迷。

四是市场交易心态出现了变化。在环渤海港口5500大卡动力煤价格突破660元/吨之后，贸易商的恐高情绪已经出现，不少贸易商出货后并未开始补货，因为大家都知道今年市场已经出现变化，高位补货很容易被套住。在价格突破675元/吨之后，愿意降价出货的贸易商增加，煤价开始出现松动。

今日智库认为，在全国原煤日均产量突破1000万吨以后，基本可以对冲进口煤收紧的影响，再加上中下游库存高企，市场目前的供需形势对买方有利，近期煤价会温和下跌。在淡季不淡之后大概率会旺季不旺，类似于今年8月份旺季下跌震荡下行的局面很可能在11月再次出现。