十月国内煤炭市场格局预测：供需双增、总体平衡

9月份国内煤炭市场总体稳健。钢焦市场高位回落，但炼焦煤需求依然较好，炼焦煤价格基本平稳；动力煤市场维持基本平衡态势，动力煤市场价格弱势反弹。

关于10月份的煤炭市场，给予“煤炭市场总体稳健，炼焦煤市场稳中有涨、动力煤市场继续窄幅波动”的市场判断。

首先，从宏观层面看，尽管PMI数据近来一直在50%以上运行，制造业总体表现为扩张态势，但投资、消费仍具有下行压力，8月份外贸出口数据高于市场预期，但中美贸易战升级对四季度进出口影响将会显现出来。

二是下游行业需求继续好转。钢焦方面：钢焦价格调整对炼焦煤价格上涨会构成一定抑制，今年“金九银十”行情并不火爆，但是，毕竟十月份钢材消费处于传统旺季，需求也不会太差，另一方面，虽然钢焦价格有所回落，但钢焦企业利润依旧丰厚，高开工态势十月份仍将持续。9月28日，全国高炉产能利用率78.5%，环比增加两个百分点。电力方面：目前动力煤市场仍运行在需求淡季，但从北方港口目前的装船情况看，冬季取暖备煤已经逐步展开，部分弥补了需求不足的问题，秦港过港量及锚地船舶均显示目前需求尚好，秦港煤炭库存在取消人为干预出港后便迅速回落。

三是环保政策调整将导致炼焦煤需求增加。近年来，由于环保压力大，各地普遍采取统一的量化限产模式，今年从国家层面取消了秋冬季钢焦企业限产比例，河北省也提出不再搞企业限产“一刀切”，验收合格的超低排放企业不再参与实施错峰生产，政策变化将会削弱整体限产力度，使得一直受到压制的炼焦煤需求温和释放。

从供给角度看，环保对国内煤炭资源供给的影响缺乏持续性，供应呈增加态势。

一、8月全国原煤产量2.97亿吨，环比增加1500万吨。煤炭产量经短暂下降后重回高位运行，国内资源供给比较充足。二、大秦铁路检修对煤炭供给构成短期抑制。为期25天的大秦铁路秋季例行检修9月底已经开始，综合近几年来检修情况看，其对煤炭供给及煤价的影响趋于弱化，今年适逢秦港计划压缩港口过港量，因此，10月份秦港煤炭周转量将持续低位运行，对市场影响也相对正面。三、煤炭进口量难有大幅回落。在7月煤炭进口量突破2900万吨、创历史新高后，8月份我国煤炭进口量继续维持高位，在目前时间窗口，进口政策转向的可能性并不大，因此，10月份煤炭进口量将保持在较高水平上。

综合分析，初步判断：十月份国内煤炭市场总体上呈现供需双增、总体平衡的市场格局。

具体来说，钢焦市场调整对炼焦煤价格有所抑制，但下游的高开工对炼焦煤需求具有较强支撑作用。同时，重点冶金煤价格上调进一步提升了国内炼焦煤价格总体水平；动力煤需求有所好转，考虑到供应趋向宽松及目前终端用户库存水平，动力煤市场价格缺乏持续、大幅上涨基础。