多重因素助推 北方港动力煤再次上扬

导语：

受环保检查影响，主产地部分区域因为生产受限，坑口煤价稳中上涨5-20元/吨，在坑口价格持续高位的情况下，港口贸易商成本压缩，加上下游水泥用煤需求好转，带动北方港口动力煤价格再次上扬。

本周北方港口动力煤价格保持稳中上行的态势运行，5500大卡煤交易价格多集中在635-640元/吨区间内，5000大卡煤因下游需求相对较好，价格高位坚挺，交易多集中在555-560元/吨区间内。现在北上采购的多为中小型用户，大型采购仍以采购长协煤为主，对市场煤需求偏弱。

优质煤源紧俏 拉动价格高升

卓创据多家港口贸易商处了解，此波煤价上涨主要受下游水泥厂以及部分小型电厂积极采购的带动，高价位成交的现货多集中在水泥用煤之间。水泥企业对低硫低水的山西煤需求向好，而山西坑口受环保检查影响，近期煤源稍显紧张，又加上本身的发运成本较高，贸易商顺势涨价。据国家统计局9月14日发布的最新数据显示，2018年8月份山西原煤产量同比下降0.9%，降幅较上月收窄2.2个百分点。

秦港库存震荡运行 回升空间受限

受环保检查影响，进入九月份以后秦皇岛港口煤炭调入、调出均有所限制，截至目前为止本月煤炭平均调入量56万吨，平均吞吐量55万吨，调进调出整体处于相对平衡的状态，这就导致秦皇岛煤炭库存向上修复的空间减少，库存总量持续维持在650万吨左右的水平震荡运行。

大秦线秋季集中修计划于9月29日展开，至10月23日结束，共为期25天。往年秋季检修期一般控制在15-20天之间，由于今年1-7月，大秦线累计完成货物运输量26417万吨，同比增长7.22%，任务量较大，故秋季集中修时间安排的稍长一些。综合来看，十月份秦皇岛港口库存增加空间或将受限，部分用户考虑到此，开始制定提前补库计划，或多或少地对港口煤价形成支撑。

进口煤对国内煤的补充力度削弱

据海关总署数据显示，1-8月煤炭累计进口2.038亿吨，已达到去年全年进口总量的75.2%。在进口煤总量不放开的前提下，四季度进口煤量将呈减少的趋势，在主产地全年环保、安全检查不间断的背景下，冬季用煤高峰期期间国内煤源出现偏紧局面的可能性较大。

目前港口买卖双方处于相互博弈的状态，由于正处用煤淡季，沿海六大电厂日耗降至60万吨以下，就需求面来看煤价的确没有上涨支撑，但是考虑到主产地在环保检查制约下供应受阻，坑口煤价持续高位，导致贸易商发运成本较高，挺价意愿强烈，卓创预计9月底之前港口煤价将在610-640元/吨区间内震荡运行。