新兴经济体原油需求敲响警钟

　　美国特朗普政府上台以来，高举“美国优先”的大旗，采取了一系列行动，从退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）到质疑联合国和北约的作用，引发世界一片混乱。在贸易领域，美国的贸易制裁贸易制裁措施对全球经济带来了不确定性，提高了避险情绪，美元强势走高，美国再度通过货币，向全球征收“美元税”。

　　相比于欧美这些家底雄厚的传统发达经济体，新兴经济体受到的影响更大，而新兴经济体的动荡为原油需求敲响了警钟。

　　贸易制裁殃及新兴经济体市场

　　土耳其首当其冲。由于近年来的一系列针锋相对的事件，土美关系受到很大的影响，曾经的盟友日渐疏远。土耳其经济近年来本身就面临不小的麻烦，美国不仅没有出手相助，反而落井下石，对土耳其出口的钢铁、铝和汽车产品征收更高的关税。土耳其里拉在今年已经下跌了近40%，大幅增加了美元外债的偿付压力。

　　印度也受到殃及。印度是原油、电子产品、黄金等商品的进口大国，预计本财年印度将在进口产品上花费约6000亿美元。7月，印度的贸易逆差扩大到180亿美元，是五年多来的最高水平，国内通胀水平也有可能出现大幅增长。

　　位于南美的巴西、阿根廷则深陷债务危机。阿根廷在6月份向国际货币基金组织寻求援助，因为货币危机推高了物价，并使其经济处于崩溃边缘；巴西将在今年10月举行大选，而目前的民调显示在押的巴西前总统卢拉以37%的支持率领跑，巴西经济的惨淡表现令民众更怀念卢拉执政时期的辉煌。

　　另有印尼也受到油价上涨和美元走高的影响。印尼为了减少国内庞大的经常账户赤字，9月开始强制车辆和重型机械使用生物柴油混合燃料，以帮助节省数十亿美元的柴油进口。

　　中国虽然也是美国贸易制裁的主要针对国，但由于经济体量大，体系健全，外部的冲击影响反而有限，经济增速保持相对平稳。

　　新兴经济体主导原油需求增量

　　综合统计数据显示，全球原油需求总量近10年来基本维持稳定，年增长率为1.2%。从结构来看，2017年，经合组织国家原油需求占全球原油需求总量的48.8%。其中，美国原油日消费量增长了19万桶、德国增长了7万桶、日本减少了4万桶，但总体呈下降趋势。而与此同时，新兴经济体的原油日消费量则都为增长，其中印度的消费量增长了14万桶。

　　事实上，从近年的数据来看，全球原油需求增量主要来自于新兴经济体。一方面是新兴经济体此前经济增长显著，需求大幅增加；另一方面，由于技术进步，发达经济体的能源源利用效率大幅提升，新能源领域也取得进展，减少了对原油的过度依赖。

　　新兴经济体出现动荡，将对原油的需求带来消极影响，而美国对伊朗、俄罗斯以及委内瑞拉等主要产油国的制裁又导致了供应端的不确定性。

　　委内瑞拉由于制裁拿不出维系本国原油生产的资金，原油储量丰富，产油量却持续下滑，经济困难重重；伊朗在美国退出伊核协议并重启制裁后，原油出口显著回落，国际石油巨头由于惧怕美国的制裁也纷纷离开，原油产量未来也面临急剧下降的可能。

　　（作者系前海期货研究员）