电厂积压库存消化慢煤价跌幅扩大

7月中旬煤价跌幅扩大。据易煤网统计数据，截至7月27日，易煤北方港动煤5500K价格指数报635元/吨，环比月初下跌47元/吨，跌幅6.89%，环比6月中旬下跌67元/吨，跌幅9.54%，已逼近600元/吨整数大关，但仍有价无市。

煤价

易煤资讯研究院总监张飞龙认为，近期煤价下行主要是去库存进程偏慢所致，供给给力，需求预期却落空。由于水电替代效应较好，且环保限产导致暑期工业用电下滑，需求远不及市场预期。

目前，全国性大范围高温持续致日耗上升，六大电厂日耗再次站回80万吨高位。

现阶段，电厂库存仍保持1500万吨以上的绝对高位。上周（7月21日-7月27日），沿海六大电厂日均耗煤环比上升7.26%至80.61万吨；六大电厂库存环比下降0.85%，仍达到1510.93万吨。

申万宏源研报指出，当前煤价承压的核心因素是库存过高，港口库存和下游电厂库存都保持绝对高位，短期库存压力较大，导致电厂采购意愿不强。且受贸易商恐慌抛货等因素影响，煤价出现快速下跌的局面。该机构预计，远期来看，9月进入淡季，煤价承压较大。

上半年，全国煤炭消费同比增长3.1%左右。主要耗煤行业中，发电用煤大幅增长，是煤炭消费增长的主要拉动力量。同期，全社会用电量为32291亿千瓦时，同比增长9.4%，增速比去年同期提高3.1个百分点，创六年来新高。

一般而言，供暖季结束后，煤炭、天然气、电力消费在二季度开始规律性、季节性的回落。到了迎峰度夏期间，降温负荷上升，用电才再次走高，煤炭消费同步增加。

但从今年上半年的统计数据来看，这个季节性规律不太明显。究其原因，李福龙认为天气因素是原因之一，今年5、6月全国平均气温高于常年平均水平，空调降温负荷启动较早。此外相关工业企业取暖季后加大开工，错峰用能。

5月底至6月上旬，沿海六大电厂日耗攀升至75万吨左右，较去年同期上涨15.38%，旺盛需求支撑下，电厂煤炭采购积极，形成高库存。尽管后期煤炭、电力消费仍在增长，却未能消化掉电厂积压的库存，最终导致了煤价“旺季不旺”。