中环终止收购京威股份 新能源投资将向头部企业集中

近日，一则关于北京中环投资管理有限公司（以下简称中环投资）不再要约收购京威股份（002662，SZ）股票的消息引发行业关注。

5月24日，京威股份发公告称，“公司收到中环投资通知，决定终止筹划部分要约收购公司股票的相关工作，并承诺在未来12个月内不再进行要约收购事宜。”据了解，中环投资是京威股份的第一大股东，持有4.5亿股，占总股本的30%。

对此，京威股份在公告中给出的解释是，“鉴于资本市场和二级市场环境的变化，中环投资认为目前继续推进要约收购事项的时机不成熟。”

值得注意的是，也是在5月24日，部分地方工业和信息化委员会接到了一份来自国家发改委下发的《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）。该《征求意见稿》在规范新能源汽车行业投资行为的同时，也提高了进入门槛。

对此，全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤向《每日经济新闻》记者分析称，《征求意见稿》将使新能源汽车产业的投资环境发生变化。京威股份近年来大举进军新能源汽车行业，在此时间节点，被股东终止要约收购，很可能是感受到了政府有关部门对新能源汽车投资的政策收紧。

股东终止要约收购

今年5月2日，京威股份公告了第一大股东中环投资拟以部分要约收购方式增持公司股份。公告显示，中环投资拟以8元/股的价格，要约收购京威股份7500万股，占公司总股本的5%，所需最高资金总额为6亿元。

对此，曹鹤表示，“股东增持公司股份属于实质性利好，一般会带动股价上涨。”

然而，中环投资要约收购并未能阻止京威股份股价下跌。就在公告发布当日，京威股份股价跌停，收于5.36元/股。5月24日，中环投资通知停止要约收购，截至当日收盘，京威股份的股价为4.81元，相比5月2日又跌去约10%。

对于中环投资为何停止要约收购，曹鹤向记者分析称，市场层面，中环投资本想维稳股价，但是效果并不理想，继续增持将增加财务风险；政策层面，《征求意见稿》的发布，提高了新能源行业的进入门槛，将导致投资环境改变。

对此，记者也曾联系中环投资，试图了解其终止要约收购是否有别的原因，但截至发稿，中环投资并未给予回应。

公开资料显示，京威股份是一家汽车内外饰件系统、关键功能件及智能电子系统的综合制造商和服务商，2015年宣告进入新能源汽车领域。

《每日经济新闻》记者查阅公司公告了解到，近年来，京威股份通过资产收购大举进军新能源汽车行业，过去3年投资和参股的新能源汽车项目多达9个，需要投入的资金总额高达253亿元。

而就京威股份的业绩来看，2018年一季报显示，报告期内，公司实现归属于母公司股东的净利润为-2704万元，较去年同期下降136.34%。据了解，这是近7年来，京威股份首次在一季度出现亏损。

投资热潮将退？

事实上，2015年时，基于良好的政策环境和市场预期，不止京威股份把新能源汽车作为企业发展的新方向，不少企业都把新能源作为转型和“掘金”的跳板。

“2015年，企业根据政策导向布局，而投资方又逐利追赶。于是，大家前仆后继、不遗余力地想赶上新能源这趟车。”汽车行业分析师颜景辉在接受《每日经济新闻》记者采访时说。

但在企业和资本蜂拥而至的同时，行业弊端也日益凸显。艾瑞咨询汽车研究总监闻文直言，“现在新成立一个新能源车企，就能打着造新能源车的旗号吸引投资，也就是‘圈钱’，导致这个圈子的风险越来越大，亏损比比皆是。”

如今，随着《征求意见稿》出台，意味着新能源汽车市场和投资环境将得到进一步规范。据了解，《征求意见稿》对企业的设计、研发、生产等方面都提出了非常具体的要求，未来有望引导和促进新能源汽车行业健康有序发展。

与此同时，《征求意见稿》还对投资方的资格要求进行了规范和提高，意图防止借项目圈钱后套现进而给行业带来风险。比如，所有股东在项目建成且产量达到建设规模前，不撤出股本；股东拥有整车控制系统、驱动电机、车用动力电池等关键零部件的知识产权和生产能力，且对关键零部件具有较强掌控能力；主要股东股权高于三分之一，自有资金和融资能力能够满足项目建设及运营需要等。

在此背景下，新能源汽车投资热是否会出现退潮，京威股份遭股东终止要约收购或已释放出信号。“抬高新能源汽车行业的进入门槛，是为了让行业更规范，加速优胜劣汰，资本退潮后留下来的才是真正做事的。”颜景辉说。

对此，闻文也认为，“《征求意见稿》若能实施，资金会向实力强的企业集中，这样将进一步杜绝乱象，使强者更强。”