十机构解读白马股杀跌诱因:估值高企 性价比大大降低

今日沪指高开低走，白马股纷纷跳水，伊利、海信盘中跌停，中国平安盘中大幅下跌，最大跌幅超过7%。此外，贵州茅台、福耀玻璃、五粮液等白马股也纷纷出现大跌。对于白马股集体走低的原因，市场普遍认为业绩见光死，同时由于白马股去年一年多涨幅过高，高位获利盘出逃引发资金踩踏。

新浪财经采访整理了机构、大V、财经名博等是如何看待白马股大跌的。

【机构声音】

华创证券首席王君：白马股性价比大大降低

华创证券首席分析师王君27日分析，“蓝筹白马股近期下跌，本质上是宏观经济进入到下行阶段，股票的确定性大大下降。昨天格力不分红，大家就认为是不及预期。”

王君进一步表示，过去两年蓝筹白马享受了估计和业绩的戴维斯双击，股价已经透支了未来几年的增长，性价比大大降低，所以略有风吹草动就迎来大跌。“今年上证50和沪深300都没有趋势性机会。最初是业绩不达预期的估值杀，随后就是业绩走弱带来的业绩杀，戴维斯双杀的可能性大大增加。”

长城证券：白马股估值高企 未来业绩可能难以匹配

长城证券在二季度A股投资策略报告中表示，2018年二季度将迎来经济和业绩的印证期，2017年白马龙头股的估值一路高歌猛进，未来业绩可能难以匹配。投资者对此也有一致预期，近期市场上出现了较为明显的风格切换和结构调仓的变化。

英大证券首席经济学家李大霄：分红问题造成了白马股的普遍下行

李大霄表示，1、分红问题造成了白马股的普遍下行；2、蓝筹股也会有波动，有上涨的时候，也有下跌的时候，这两年积累了较大的涨幅，目前下跌是对前面上涨的修正；3、白马股其实也会下跌的，当这个股价超越他的业绩成长的时候，他也会做修正。最终呢，市场是走向成熟，最终还是反映公司的业绩，要充分的理解。

知名私募：蓝筹白马股获取超额收益概率现在太低了

上海一家私募表示，公司一季度已经大幅减仓白马股，二季度将转向更多成长性行业。“格力这些白马股大跌是一个信号，机构获利了结的情绪明显。我们也同样如此，继续持有蓝筹白马股获取超额收益的概率现在太低了。除了必要的仓位配置外，我们不会在蓝筹白马股进行更多投入了。”

否极泰基金经理董宝珍：白马股需要的是休整 停止过快的上涨

董宝珍表示，白马股出现了快速下跌，没有什么具体原因，肯定也不能完全排除具体原因。但是，主要还是估值，资本市场上真正的本质是估值决定长期变化。在估值已经超越了正常合理估值之后，那下跌是完全正常合理的。另一方面我们也讲大白马大白马有优势，有基本面特长，在20倍左右的大白马也就没有什么泡沫了，所以大白马下跌也不是说崩溃式下跌跟创业板的下跌性质不一样性质不一样。白马股，真正需要的是休整，需要的是过度，停止过快的上涨。

前海开源杨德龙：部分优质白马股已具备抄底价值

进入二季度，外资流入的速度明显加快，特别是一些优质的白马股在大幅调整之后，已经具备了抄底的价值。6月份，盯住MSCI新兴市场指数的基金将被动配置A股，这将引发大批资金的流入，对提振市场信心和白马股的走势是非常有利的。一季度，A股市场受到美股暴跌的影响，出现了大幅下跌。近期又受到中美贸易摩擦的影响，再次探底。上证指数回到3000点附近。2016年初我就提出，3000点之下属于历史大底，建议投资者采取“只买不卖”的策略，现在来看还是有效的。建议投资者在这个位置要树立信心，加仓一些优质的白马股，等待市场反弹。

东莞证券：市场风格适度转向成长股

东莞证券表示，从2018年二季度的市场环境来看，经济增速保持稳步增长、政策面利好逐步兑现、市场整体估值相对合理、上市公司业绩增长态势良好，有望对市场构成支撑。不过，值得注意的是，从技术面来看，市场经过震荡反复之后，白马蓝筹股短期杀跌动能有所减弱，市场风格适度转向成长股。整体而言，虽然市场的运行过程可能多有曲折，但总体仍处于震荡慢牛的过程中。在市场运行过程中，蓝筹与价值的结构机会有望交替演绎。

基金业人士：白马股行情在二季度“卷土重来”

相关基金人士表示，资金面逐步改善、公司业绩向好、估值吸引力提升等多个因素有望促使白马股行情在二季度“卷土重来”。分析称，各类事件冲击带来的市场震荡，正是中期布局优质成长股和白马股的好时点。

华南一家私募投资总监：白马股调整是基于去年累计涨幅较大修正

华南一家私募证券基金的投资总监认为，蓝筹白马股的调整是基于去年累计涨幅较大的修正，前期部分白马蓝筹个股的涨幅偏高，导致今年以来市场一度形成抛售白马蓝筹的态势，从而造成当前很多白马蓝筹股票的估值与业绩成长无法匹配。

广州万隆：财报窗口期业绩因子对股价影响作用比预期要大得多

从盘面来看，受白马股杀跌拖累，场内做多氛围十分孱弱，再考虑到小长假来临大多数资金都无心恋战，赚钱效应也相当鸡肋。财报窗口期业绩因子对股价的影响作用比其他时期要大得多，业绩增长超预期的优质成长股能获得资金青睐，如一季报利润增长近9成的白云山强势封板，而业绩不达预期甚至大变脸的个股不论是蓝筹还是题材均会遭到资金蜂拥出逃，几乎无一幸免。所以不光机构会在这时候大规模调仓，中小投资者也应该结合年报和一季报表现好好审视手中个股成色以便及时汰弱留强。

【知名大V、名博】

凯恩斯：白马股的业增速没有市场预期增长的快

1、白马股去年一年多涨幅过高，不管是中国平安，还是恒瑞医药，还有伊利股份涨幅都超过100%。从去年到今年年初1月都是白马股行情，大家基金抱团取暖都买了这些股票。

2、2018年白马股的业增速没有市场预期增长的快。2018年所有的股票都在一条起跑线上，成长是核心。增长不如预期的白马股是从抱团取暖，变成了机构集中卖出时的互相踩踏，这是下跌的最主要原因。

3，如果白马股这次能有一定量的跌幅，白马股还是有机会，从估值上看泡沫不是特别大，还有就是A股即将加入MSCI，未来机构只能布局这些白马股，他们的下跌是挖坑。

冯矿伟：仍旧看好白马股

MSCI一直是近期众资金青睐白马蓝筹、创蓝筹的原因，但是今天白马的大跌，让人大跌眼镜，白马的领跌不排除是最后一砸，杀出一条血路出来。因为白马蓝筹、创蓝筹，从技术面，是属于严重超跌的机会，甚至有一些是超跌中的超跌，从消息面，MSCI同样利好白马蓝筹、创蓝筹。

【白马股杀跌背后动因】

公募基金一季度集体减持明星白马股

公募基金一季度报告目前已全部披露完毕，受市场震荡下滑影响，公募基金一季度盈利出现大幅下滑，偏股型基金收益率几乎全线告负。从基金操作来看，基金对去年市场中的明星白马股进行了集体减持操作，而对于新兴成长板块的增持力度出现明显上升。