港口调出走高 库存降幅扩大

本期（2017/11/30-2017/12/06），环渤海六港（秦皇岛港、国投京唐港、京唐港老港、国投曹妃甸港、京唐港36-40码头和曹妃甸二期）仍有大风封航天气，但由于时间不长，港口作业整体保持良好。各港日均调进调出总量均有所上涨，且调出高于调进，总场存继续下探。

调进量方面：本周港口煤价继续保持企稳且有小幅探涨迹象，市场需求整体向好，上游企业尤其是中小户发运积极性有所提升，六港日均调进较上周上涨7万吨至121万吨。各港具体情况：秦港涨3万吨至63万吨；国投曹妃甸涨2万吨至20万吨；国投京唐港和曹二期均涨1万吨至13万吨、9万吨；京唐老港、36-40码头均与上期持平。

调出量方面：本周六港日均调出延续上行态势，较上周增加8万吨至122万吨。分析认为：一方面，受低温天气影响，电厂日耗继续稳定在65万吨上下，下游取暖用电需求得到支撑，同时，随着电厂新的月度计划的陆续开展，拉运保持一定力度；另一方面，近期钢厂、水泥厂行情较好，进一步刺激下游用煤需求。其中，秦港日均调出较上周增加2万吨至67万吨，日均办手续船继续高位运行于50艘以上。唐山各港与上期变化不大，期内小幅波动：36-40码头、国投京唐港、国投曹妃甸港分别涨3万吨、2万吨、1万吨至10万吨、13万吨、13万吨；曹二期降1万吨至11万吨；京唐老港与上期持平。

煤炭库存方面：本周六港场存继续下探，且降幅创近两期新高。截至12月6日，六港存煤合计1343.6万吨，较上周同期大幅下降93.2万吨。其中，秦港和国投曹妃甸、曹二期降幅较大，分别下降27万吨、40万吨、16.7万吨至653万吨、225万吨、121万吨。

综合来看，新的年度长协谈判仍在继续，港口价格的小幅走高导致市场看多预期加强，煤电博弈氛围仍存，但冬季用煤高峰的来临将继续刺激下游用户的拉运需求，短中期看，港口调出将继续保持高位震荡局面，而临近年底，铁路计划仍较紧张，上游货源转移至港口速度受限，调进量难有较大增量，在调进不及调出的环境下，港口库存仍有下行空间。