五年筹备四次演练 原油期货上市箭已在弦

市场期待已久的原油期货终于进入最后准备阶段。近日，证监会副主席方星海在第十三届中国（深圳）国际期货大会上透露，目前筹备多年的原油期货已经进入上市前最后的冲刺阶段。在业内人士看来，原油期货的上市意义非凡，我国目前显然也已经具备了推出原油期货的条件。

最后冲刺

方星海在会上透露，目前，筹备多年的原油期货已经进入上市前的最后冲刺阶段。他介绍：“五年来，我们共上市了27个新品种，占目前已上市55个期货品种的49%。其中，商品期货品种47个，除原油、天然气外，国外市场成熟的主要商品期货品种均已在我国上市。以铜、铁矿石、PTA、油脂油料等为代表的我国期货市场价格已经逐步发挥影响力，极大地促进了实体企业在国际贸易中开展公平竞争，助推我国向贸易强国迈进。”

据了解，今年上半年，我国先后推出了豆粕、白糖两个商品期权。对此，方星海也表示，新的商品期权的推出，进一步丰富了我国的期货衍生品市场体系，标志着我国期货衍生品市场进入新的发展阶段，降低了实体企业的套保成本，更好适应了实体企业多元化风险管理需求。棉纱期货今年上市，为棉纺织上下游产业链企业提供了更多的风险管理工具，服务国家棉花目标价格改革和新疆地区经济社会发展。

值得一提的是，除原油期货外，期货市场即将迎来的是多喜临门。方星海指出，苹果期货的上市工作已基本就绪，期货市场服务“三农”、助力扶贫攻坚又将增添得力工具。下一步，交易所将积极研发上市更多期货、期权新品种。

另外，对于期货领域的对外开放，方星海表示，证监会将把原油期货作为中国期货市场全面对外开放的起点，做好原油期货上市工作，推进铁矿石期货引入境外交易者，其他成熟品种也要做好引入境外交易者的准备。支持和鼓励更多合法守信的境外交易者参与国内商品期货交易。

筹备五年之久

实际上，原油期货上市计划已筹备了五年之久。早在2012年4月，证监会原主席郭树清（现任银监会主席）就表示，将在年内推出继美国、英国后的第三个全球性原油期货市场，以争夺原油定价权。经多年准备至今，原油期货已经进入上市前的最后冲刺阶段。

了解到，在这五年内，相关部门一直在为原油期货的上市而努力。2013年11月22日，上海期货交易所设立的上海国际能源交易中心正式揭牌成立。时隔一年，2014年12月12日，证监会正式批准上期所开展原油期货交易。2015年间，上海国际能源交易中心先后发布了三次征求意见稿，原油期货规则体系渐趋成形。

进入2017年以后，原油期货的推出进入了加速期。数据显示，截至6月5日，已有138家期货公司成为能源中心会员。6月12日-7月10日，上海国际能源交易中心进行了4次生产系统演练。在第4次原油期货全市场生产系统演练结束后，原油期货在技术系统方面的准备工作也已全部完成。

多重困难犹存

对于原油期货迟迟没能推出的原因，在(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英看来，以前原油采取了国家战略能源垄断的方式，由“三桶油”定价，国家发改委配额，是受国务院直接管理的一个非常重要的战略产品。“在近几年来，已经开放了一些民营企业的原油进口权，但是只有十几家，主要还是由国家原油企业来定价，市场化的程度还很有限。”

王红英表示，原油关系到国计民生，关系到一些企业发展的成本及老百姓的汽车消费用油等。而市场化之后，对于风险的评估应该如何去做，我国相关部门还是保持着比较审慎的态度。比如说，如果出现了极大的涨价，就会对经济发展产生很大的影响。其次在我国的外汇管制下，外汇不能随意兑换，而国际买卖都是根据美元来定价，如果海外机构来我国交易，那么结算也是很麻烦的事。

值得注意的是，在业内人士看来，近日美国的加息和降税可能会导致原油期货的推行延缓。王红英解释称：“在目前的情况下，美联储加息、美国企业降税，使我国外汇储备的外流意向进一步增强，政府也在严管外汇的流出。”

时机已成熟

无论是从市场状况还是需求来看，我国原油期货的推行时机已成熟。王红英表示，国内期货市场经过多年的发展，交易所和证监会的风险管理也在进一步加强，所以在整个市场的运营相对比较平稳、法制规范相对有序的背景下，上市原油期货这样大的品种，已经能够保证其平稳运行。

“我国原油储备逐步增大，我国在对外开放当中，需要更多资本市场的定价权，对战略性商品的定价是很重要的，所以对原油期货的金融性需求增大。”资深大宗商品市场观察员肖磊认为，在市场投资方面，很多投资者也有需求并参与到国际原油期货当中，国内如果缺少这一重要的品种，长期看来，对发展资本市场不利。另外，我国目前的对外开放正在进行中，人民币国际化需要更多资产交易来承接，原油期货也是提升人民币国际化能力的一个重要媒介。

在王红英看来，在相关主管部门的呼吁下，加上我国能化产业链企业风险管理的需要，原油期货目前上市的时机比较合适。“但我们也要注意到，近日美国的加息降税，外汇可能会向美国回流，所以说政府会比较审慎。”