大商所打出创新“组合拳”焦煤焦炭今年将开展基差交易试点

中国证券网消息，大连商品交易所与马来西亚衍生产品交易所11月15日在广州联合举办第十二届国际油脂油料产业大会。大商所产业拓展部总监蒋巍在主题演讲时指出，服务实体经济是期货市场的根本宗旨，大商所持续探索创新服务产业模式，近年来推出了“保险+期货”、场外期权、基差交易等服务实体经济的“组合拳”，取得了积极的市场效果。今年大商所将在焦煤、焦炭品种上开展基差交易试点，推动国内钢铁和煤矿企业积极利用期货市场定价。

据介绍，基差贸易较传统的一口价模式有很多优势。采用基差贸易，企业可以较早明确供求，提前安排生产计划，节约成本，并且交易价格公开透明。今年大商所将在焦煤、焦炭品种上开展基差交易试点，推动国内钢铁和煤矿企业积极利用期货市场定价。对于服务“三农”来说，通过基差贸易合同的方式销售粮食，农民可以较早确定收购粮食的贸易商，无需担心收割后“卖粮难”的问题，同时农民可以在交货前很长时间内自主选择有利的销售价格，保障收益。通过这种方式，农民将利用期货市场真正实现“先卖后种”、“先卖后收”。

据了解，经过20多年发展，大连期货市场品种不断丰富，规则制度体系日益完善，投资者结构不断优化，期货市场价格发现和套期保值功能凸显。一方面，期货价格已成为现货企业定价、政府宏观调控的重要参考，很多企业参考期货市场开盘后的价格进行现货报价，传统贸易“一口价”的定价方式正在发生改变，目前70%棕榈油、50%豆粕和40%豆油的现货贸易采用基差定价方式。同时，期货价格也成为价格保险及场外衍生品的定价依据。

另一方面，期货市场为企业提供了完善的套期保值工具，风险管理功能有效发挥。如2014年，大豆价格快速下跌近40%，企业现货压榨亏损严重，但国内的油脂企业平稳度过，这主要得益于油脂行业通过纯熟的期货市场套保操作减少现货损失，部分企业甚至实现盈利。

蒋巍介绍，大商所始终坚持服务实体经济的根本宗旨，不断探索创新服务产业发展的模式。早在2005年，大商所就全面推动开展“千村万户”市场服务工程。2014年，大商所联合期货公司风险管理子公司，创新性地开展了场外期权服务“三农”试点项目。在该模式下，企业和种植者不需要直接参与期货市场便可实现风险管理。

2014年以来，大商所累计开展了30个场外期权试点项目，在2017年的试点中，不仅产品设计和策略组合更加丰富，商业银行、证券公司等金融机构也积极参与进来，为产业提供了更加丰富多样的服务，场外期权试点取得了积极效果。企业对利用期权工具进行风险管理也越来越认可，一些企业开始持续开展场外期权业务，甚至从期权的买方发展成期权的卖方。

蒋巍表示，在服务“三农”的过程中，大商所还不断探索创新，成效显著。2015年，大商所将场外期权与保险结合，成功探索出“保险+期货”模式，让期货走进农民千家万户成为可能。

据了解，“保险+期货”模式已经取得初步成效。保费逐年降低，2016年项目试点的保费平均122元，今年的试点保费在70元左右，进一步降低了农民参与的费用支出水平。此外，“保险+期货”模式利用衍生品分散价格下跌风险，不影响价格的市场形成机制，如果采用对保险费用进行补贴的方式，财政补贴总额可事先确定，资金运作公开透明。