市场看空动力煤

十一国庆小长假过后，动力煤价进入小幅下行通道，需求的下降，政策的导向，使煤价的下行趋势逐步确立。

10月25日，环渤海动力煤价格指数5500K综合平均价格报收582元/吨，环比下跌1元/吨。截至本期，指数已经连续三期下跌，累计跌幅4元/吨。

分析认为，以下因素促使煤炭价格连续三期呈现回落态势：一、煤炭进口集中到岸缓解内贸供给压力；二、耗煤淡季电厂补库情况较好。三、11月年度长协价格下滑为大概率事件。四、动力煤远期合约大幅贴水。

现阶段，市场对煤价的看空情绪较浓，目前港口拉煤船舶居高不下，但是市场煤成交量不高，煤炭价格上涨下跌均缺乏动力，整体市场呈现平静状态。

11月份，煤炭价格将受大秦线检修和冬储煤拉运两大利好因素支撑，但是支撑力度有限，市场对后续煤价仍旧看空较多。

一方面，10月25日，大秦线秋季集中修开始，港口货源流入减少，但是从近几年的港口库存以及拉运情况来看，大秦线检修造成的影响在逐年减弱。今年检修前夕，港口库存充足，下游需求不高，预计检修对煤价难以造成大的影响。

另一方面，随着气温的降低，取暖季的来临，冬储煤拉运是历年煤价上涨的强大动力之一，今年迎峰度冬期间，预计煤价仍将有上涨空间。但是在政策导向之下，长协煤的履约率提高，市场煤的供应也将有序增加，煤炭供需矛盾较之前几年明显缓解，加之保供稳价的政策导向，今年的煤价上涨空间将可预见性缩小。

近日，国家统计局公布了9月份实体经济和三季度GDP数据。从9月份宏观数据来看，当前制造业和非制造业企业经营状况总体向好。而从三季度数据来看，三季度GDP增速6.8%，继续保持高位，显著超越年度增长目标，显示了中国经济增长动力强劲。对于煤炭消费情况，随着宏观经济的向好发展，2017年的煤炭市场逐步摆脱低迷运行态势，无论是成交量还是煤炭价格，都在逐步实现健康有序运行，煤价的暴涨暴跌概率越来越小。