多因素遏制煤价反弹

据数据显示，今年1-4月份，铁路煤炭发运量为7.69亿吨，增幅为0.5%；大秦铁路发运量1.45亿吨，增幅为0.2%；侯月线完成6097万吨，增长1.3%；北方七港合计发运煤炭2.08亿吨，增幅达7.7%。由上述数据可知，今年以来，尽管我国加快经济结构性调整，淘汰落后产能，以及严控长三角、珠三角煤电项目，减少了煤炭消费；但沿海地区对煤炭的需求仍呈增势，铁路和港口煤炭发运量保持小幅增长态势。与此同时，环渤海煤炭交易价格却持续保持低位。今年，“三西”煤炭产能释放，产量继续增加；运煤铁路和北方发煤港口运能继续扩大，发运能力提高。而需求方面，受市场低迷，下游地区对煤炭的需求保持稳定，增量空间不大。进口煤方面，由于价格低廉，仍源源不断的进入国内。在市场竞争日益激烈的情况下，神华等大型煤企纷纷采取“以量补价”的经营策略，低价促销，促使国内煤炭价格一路下降，煤企利润不断减少。预计上半年，煤炭需求增速将进一步回落，沿海煤炭市场总量宽松、结构性过剩的态势不会发生根本性改变。国内煤炭价格的涨跌变化，主要是由市场供求关系变化决定的；还要视进口煤的竞争情况。当前，国内煤炭市场供求总量呈现宽松化，港口和铁路煤炭运输能力加上进口煤的增量已经远远超过下游煤炭需求水平，国内煤炭市场呈现供大于求态势，遏制了北方港口下水煤价的大幅飙升。从季节性因素来看，目前，南方地区来水较好，水电出力加大，火电压力减轻。预计六月份，煤炭需求仍处于淡季，沿海运输市场有继续恶化的可能。除非六月份，南方出现持续干旱少雨天气，否则下游煤炭需求仍不会有大的改善，直到下一波的好行情（8月份用煤高峰）的到来，市场才会走好。目前，煤炭企业、船东、贸易商都在期待着夏季煤炭旺季能够提前到来，从而拉动发电量和用煤量激增，沿海煤炭运价和煤炭交易价格才会触底反弹；发煤港口和运煤铁路也期待着这一时刻的到来。届时，沿海煤炭运输看好，到港拉煤船舶增多，煤炭发运量增加，港口库存回落；沿海煤炭市场将出现供需两旺态势。全国重点电厂方面，截止5月20日，全国重点电厂存煤7429万吨，可用天数23天，较月初增加了226万吨。沿海电厂方面，截止5月25日，沿海六大电厂合计存煤1436万吨，较月初增加了78万吨，存煤可用天数达23天。目前，南方沿海省份电厂负荷均处于低位；华东地区，大部分电厂负荷只有60%左右；福建和广东地区，电厂负荷已经降至50%，更多的电厂利用用煤淡季继续安排机组检修。受需求走弱影响，广州、上海、宁波、镇海等主要接卸港口存煤全部处于高位，大量满载煤炭的重船在接卸港的锚地下锚等泊。进入五月份，大秦线恢复正常运输，煤炭企业调出量增加，港口加快运输，促使煤炭周转加快；加之下游电厂补库存告一段落，采购积极性有所下降。此时，国内煤炭和进口煤源源不断被输送到下游消费企业手中。电厂煤炭调进量高于消耗量，造成存煤持续上升，采购积极性下降，煤炭接货价大幅下滑，沿海煤炭运输形势急转直下。在北方港口，四月份的资源紧张已经转化为五月份的供大于求，不但北方港口存煤出现飙升，而且主要电厂和接卸港口存煤也全部处于高位。库存的高位，需求的低迷，压低了北方港口煤炭平仓价格。尽管5月初，神华等主力煤炭企业大造声势，借北方港口部分煤种短缺之际将各下水煤种小幅上调5元/吨，但小幅涨价并没有引发下游用户的抢购风。5月中旬出现了多天的船舶集中到港拉煤之后。下旬，用户逐渐恢复理性，下游需求更差。五月下旬，在库存高位、耗煤低位的情况下，大部分火电厂对南北航线的煤炭运输仅仅维持刚性拉运，长协煤占运输主导，而对市场煤的采购数量有所减少，在北方港口，煤炭交易更加低迷。神华集团的“大干百天冲销量”计划已经接近尾声，这三个月来的销售和下水情况比春节期间确实大有改观。数据显示，1-5月份，神华商品煤产量和销售量同比略有下降，但降幅不大；神华低价进入市场，扩大市场份额，取得了一定成绩。另外两大巨头中煤和同煤销售压力也非常大，由于煤炭价格不断下跌，再加上部分煤种煤质含硫高，生产和开采成本大，中煤的亏损面在不断扩大，煤炭积压较为严重。截至目前，在秦皇岛港和国投京唐港，中煤本部及旗下煤矿合计存煤达到200万吨。同煤由于社会负担重，老矿井占主导，煤炭开采成本高，亏损面更大。为保证资金链能够正常运转，尽管存在亏损经营，山西大型煤炭企业仍坚持生产和销售。尽管在大秦线检修期间，个别煤种在北方港口出现了临时性短缺，但由于市场整体上需求不旺，春季正处于煤炭需求淡季，下游用电需求偏弱。大秦线检修结束后，这种煤种短缺现象很快得到缓解，且个别煤种资源紧张根本无法带动煤价的大幅反弹，预计未来一个多月，环渤海市场煤交易价仍会处于低位。