煤炭行业周报：悲观预期充分 反弹有望持续

本周市场开始调整前期对整体经济的过度悲观预期，主要由于1、9 月钢铁数据产量和进出口反映需求还好（wind 数据），2、PMI 也较为正面，3、IMF 调高中国经济增速预期（国际货币基金组织），4、近期利率也有回落（wind）。本周有山西部分地区限产，河北煤矿部分停建，焦炭限产，钢铁限产等新闻（煤炭资源网，央广网）。Wind 数据显示，本周钢贸库存略有下降，焦炭库存上升（钢厂焦炭库存可用天数从12.5 上升至13 天），焦煤库存基本持平。本周开始钢铁和焦化限产更趋严格，山西地区部分焦化企业也开始取暖季限产（煤炭资源网），焦化供需格局或将改善。
 
煤炭供给或减少：临汾地区政府从11 日开始停止大量煤矿生产（煤炭资源网）。中肥网报道：大同地区有煤矿已接到停产通知夜间不生产，未来或短期停产；太原古交某煤矿已做好了停产的准备（矿宝网）。吕梁柳林某煤矿表示，虽然暂时没有接到停产通知，但是近期安全及环保检查非常频繁，对煤矿产量影响较大（煤炭江湖）。
 
煤炭需求看点：wind 数据显示，1、9 月份全国出口钢材514 万吨，同比下降41.6%，环比减少138 万吨；1-9 月累计出口钢材5960 万吨，同比下降29.8% 。2、9 月份进口钢材124 万吨，同比增长9.7%，环比增加25 万吨；1-9 月累计进口钢材1001 万吨，同比增长1.8%。3、再累赘一下：9 月全国PMI 指数回升0.7 个百分点至52.4，以及2018 年的定向降准和近期利率的回落，未来的悲观预期或需修正。
 
焦煤库存平稳，焦炭增长，两者限产范围都扩大：Mysteel 数据，本周焦炭库存上0.5 天至12 天；本周全国100 家独立焦企产能利用率下降1%至75%。随着近期公告的区域限产，估计焦化产能利用率还将继续下降。焦煤价格维稳，焦化厂炼焦煤库存下降3%至836 万吨，可用天数下降0.3 天至17 天。钢厂炼焦煤库存增2.5%至817 万吨，平均可用天数增0.4 天至16 天。
 
动力煤港口库存增加，电厂补库需加快：wind 数据显示，本周日澳年度动力煤价格谈判定价在95 美金/吨，折算730 元/吨，有望支撑目前的煤炭价格。目前并不能判断真实的供需格局，10 月初仍是淡季，预计进入11 月需求会有好转，近期秦港库存增长较快到700 万吨，主要由于几日天气因素封港所致，近期待运和预到船舶达139 艘，呈增长之势，已经达到9 月初以来的高点，电厂库存偏低，拉煤主动补库应该还会继续，有利支撑动力煤强势。