政策助力+需求减弱 10月煤价仍有回落风险

国庆节过后，受益于政策对市场的把控，节前频繁猛涨的煤价回落，此前囤货待涨的贸易商相继出货，虽然部分贸易商仍旧对未来煤价有看涨预期，但是十九大前后煤价应该会保持较为平稳的运行态势。

节前，政策助力，大型煤企相继相应下调煤价，节后，环渤海动力煤价格指数小幅下跌，10月11日，环渤海动力煤价格指数5500K综合平均价格报收585元/吨，环比下跌1元/吨。从六大港口来看，本期价格下跌的主要是5000K和5500K的主流煤种。

节后动力煤价格走势回归，秦皇岛煤炭网研究表示，主要受四方面因素影响：第一，政策保供稳价取向明确。第二，大型煤企降价的导向作用。第三，铁路发运维持高位，港口存煤上行。第四，动力煤期货价格先行回落。

10月份，煤炭价格预计将整体平稳运行，十九大之后有继续回落风险。

供应方面，十九大将于10月18日召开，产地虽然有部分不合格煤矿将停产整顿，但是大中型煤矿的货源供应不成问题。目前山西地区煤价稳定，产量和销量均正常，供应处于略偏紧状态，内蒙古和陕西地区频繁降雨，矿上货源外运受到一定影响，但是煤价基本保持平稳，国家节前开始控制煤价，部分煤矿下调了价格。10月份，主要煤炭产区的产量不会出现太大波动，一方面，大型煤矿长协供煤货源稳定，另一方面，政策对市场煤生产进行控制，煤炭产量将保持在合理水平。

需求方面，随着气温的下降，沿海六大电厂的日耗随之降低，存煤可用天数也升至15天以上，消费淡季，电厂的补库压力小。大中型电厂长协煤供应及时，对市场煤的需求不高，部分长协煤比例不高的电厂，虽然仍需要采购市场煤，但是不存在迫切的补库需求。同时，受十九大召开影响，各省环保要求严格，水泥、化工等高污染行业的生产大打折扣，对于煤炭的需求减弱，因此，煤炭需求在10月份不会很旺盛，煤价的上涨动力不足。

政策方面，在保供稳价方面，继《关于做好煤电油气运保障工作的通知》发布之后，国家发改委又组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，鼓励煤电生产企业直供直销，要求煤电企业提高中长协的比重，有利于减少煤炭资源在流通环节的滞留数量和滞留时间，同时可以有效防止中间商利用涨价预期囤积煤炭，造成煤价的非理性上涨。从中长期来看，可以有效降低煤价飙涨的概率，对当前的煤炭市场也形成一个稳价预期。

目前，环渤海港口煤炭库存充足，货源结构优化，国庆节期间贸易商出货积极，节后部分贸易商已经没有现货，开始进行预售。整体来看，10月份煤炭市场下游终端需求不高，目前部分贸易商报价仍旧偏高，十九大之后煤价预计还会回落。