东方园林江苏危废处置企业报告：园林龙头进军危废处置 自建外购再添发展新翼

固废网讯:危废处理需求空间巨大，行业供需失衡加剧。1)2016年全国危废产量达5347万吨，同比+34.5%。但数据因需企业自行上报存在隐瞒以及有大量暂存危废未报而严重偏小。假设危废占固废比重为3%(发达国家5%-10%)，估计危废实际产量近1亿吨，与官方统计差额超过4000万吨，实际危废处理需求空间巨大;2)2016年全国持危废经营许可证的单位设计处置能力为6471万吨，但实际经营规模只有1629万吨，主要原因是多数企业处置种类有限造成供需错配，且项目前期建设和环评周期较长造成众多企业难以最后投产。随着经营许可监管加强，无牌企业淘汰后市场缺口将进一步打开。预计2018-2020年危废综合处理量达6011/6690/7444万吨。

东方园林积极进军危废领域，大举并购布局江苏。公司响应国家号召成立环保集团积极参与危废处理，通过自建和并购两条线迅速布局。公司规划至2021年投资百亿建成危废处置产能1000万吨/年。目前，公司累计取得工业危险废弃物环评批复为176万吨，同时有49万吨的在建持证处置规模;江苏省工业企业较多，危废产量大(2017年危废总量达到509万吨)，处置产能严重不足，集中度低，公司抓住机遇收购了吴中固废、南通九洲和江苏盈天等企业大力布局江苏省，一跃成为省内固废处置的龙头企业，但目前市占率只有1.96%，未来更多项目投产公司市占率有望进一步提高。

子公司技术优势突出，产能释放有望大幅增厚利。吴中固废焚烧业务设计产能2万吨/年，获许可处置20项危废，承诺7个季度净利润达到5000万元以上，预计2018/2019可贡献利润3200/4000万元;南通九洲总设计产能5.5万吨/年(2万吨焚烧+3.5万吨填埋)，在南通5大危废重点区域市占率领先，今年年底所有产能均投产，利润大幅增长可期，预计2018/2019可贡献利润1561/5491万元;江苏盈天技术优势突出，覆盖多行业、多区域，废液设计产能13.23万吨/年，焚烧炉4万吨/年，明年年底所有产能可投入运营，预计2018/2019可贡献利润2646/3807万元。三家企业2018/2019年可为东方园林贡献利润总额分别为7407/13298万元。

目录

一、危废处理监管日趋规范，行业供需失衡，市场空间广阔

1、生态建设上升至基本国策层面，危废处理监管日趋规范

生态建设上升至基本国策层面。2012年“十八大”新增生态文明进入“五位一体”的总体布局(经济/政治/文化/社会/生态建设)之后，从政策的出台到落实，生态建设都上升到了基本国策的层面。中央高层也屡次强调“建设美丽中国”、“绿水青山就是金山银山”等新时代理念。

危险废弃物已通过立法界定。1)根据《中华人民共和国固体废物污染防治法》的规定，危险废物是指列入国家危险废物名录或者根据国家规定的危险废物鉴别标准和鉴别方法认定的具有危险特性的废物。根据《国家危险废物名录》的定义危险废物为：具有下列情形之一的固体废物和液态废物，列入本名录：①具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性或者感染性等一种或者几种危险特性的;②不排除具有危险特性，可能对环境或者人体健康造成有害影响，需要按照危险废物进行管理的。2)危废的危险性极大，目前已知道的危害包括：①破坏生态环境。随意排放、贮存的危废在雨水地下水的长期渗透、扩散作用下，会污染水体和土壤，降低地区的环境功能等级;②影响人类健康。危险废物通过摄入、吸入、皮肤吸收、眼接触而引起毒害，或引起燃烧、爆炸等危险性事件; 长期危害包括重复接触导致的长期中毒、致癌、致畸、致变等;③制约可持续发展。危险废物不处理或不规范处理处置所带来的大气、水源、土壤等的污染也将会成为制约经济活动的瓶颈。

危废处理相关法令迅速出台，行业监管日趋规范。2016年新修订的《固体废物污染环境防治法》取消危险废物省内转移审批手续，未能处置的危废能在各市之间自由转移，进一步提高危废处置市场活力;2016年最高司法机关就环境污染犯罪出台专门司法解释，对固体废物违法行为保持依法严惩高压态势;2017年环保部出台《“十三五”全国危险废物规范化管理督查考核工作方案》，各省近期均推出省级危废规范化管理督查方案;《国家危险废物名录》自2016年8月1日起施行，完善了危废的识别和认定，新版名录使得危废管理更加科学、准确;2018年起实施《环境保护税法》，危废税额1000元/吨，实行费改税鼓励企业减少污染物排放，提高处置需求。随着政策和监管趋严，危废统计和管理逐渐规范，越来越多的危废将进入正轨渠道得到处置。